二元期权看跌(看跌)定义和价格概况

二元看跌期权也称为下注,是一种全有或全无的期权,结算价为 100(如果到期时价内,即标的价格低于行使价)或零(如果价外-money,即标的价格高于行使价)。

如果到期时标的价格正好是行使价,那么二元看跌期权的结算价格可以通过不同的方式确定,即两个明显的选择是二元看跌期权被视为价内或价外。钱和是 分别结算为 100 或 0.一种可能更合理的方法是将结算视为“平局”并在 50 处结算赌注。如果存在二元看涨期权和二元看跌期权交易,那么规则必须确保二元看涨期权的总和和二元看跌期权结算价格达到 100。为此,平价二元看涨期权的到期结算价格非常有意义 选项和二进制 同一标的、到期日相同的看跌期权均应为 50。

假设持有成本为零,即利率为零,二元看跌期权的价格可以解释为基础价格低于行使价的概率。

图 1 显示了 Gold $1700 二元看跌期权的到期情况。

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到期时的二元期权 – $1700 黄金

该配置文件似乎是 二元看涨期权 通过 50 处的水平轴反映,这将是一个公平的评估,因为:

二元看跌期权公允价值  =  100 ― 二元看涨期权公允价值

因此出售二元看涨期权与购买相同行使价、相同到期的二元看跌期权相同。

如果二元看跌期权是如此微不足道,那么向客户提供二元看跌期权和二元看涨期权的理由是什么?

一世。首先,许多散户投机者和投资者仍然对“做空”金融工具的想法感到不安。做空是金融市场的那些谴责, 对冲基金, 做。做空是为专业人士准备的。这可能意味着希望押注市场将下跌的投机者会不愿意卖出深度价内二元看涨期权,而购买较低溢价的价外二元看跌期权则更受欢迎。

ii.其次,购买二元看跌期权可能比出售二元看涨期权更容易计算下行风险。

图 2 说明了一个价格曲线,说明了图 1 的到期曲线是如何随着时间的推移而到达的。这个二元看跌期权的买方押注黄金价格 $1,700以下. 25 天的概况几乎是水平的,可以原谅认为这肯定是现存最平淡无奇的金融工具。但随着时间的推移,这种动物会改变自己的位置,成为金融世界中装备最高、最危险的工具。值得怀疑的是,任何其他单一工具能否提供 损益简介 可以超过 45° 的角度。实际上,到期前的平价时刻的角度趋于垂直并且变得绝对不可对冲。

Binary-Options-Put-Fair-Value-Time-to-Expiry-1700-Gold
到期时的二元期权 – $1700 黄金

随着时间的推移,从配置文件中也可以明显看出,当出现虚值时,下注的价值会降低,而当 in-the-money,即价外有一个负的theta,价内有一个正的theta,而平价有一个零的θ,假设上面的“死热”规则被应用。

随着基础价格的上涨,曲线也向右下方倾斜,产生始终为负数或零的增量。 0.5 天剖面是接近罢工的剖面中最陡峭的,因此具有最大的负增量。

图 3 显示了一系列隐含波动率的二元看跌期权。由于隐含波动率相对较高,因此这些概况都相当接近,因此需要较大的增量变化才能显着改变公允价值。

Binary-Options-Put-Fair-Value-5-Day-1700-Gold
到期时的二元期权 – $1700 黄金

为了强调这一点,图 4 中显示了相同的配置文件,距到期仅 0.5 天,并且配置文件保持紧密分布。

Binary-Options-Put-Fair-Value-0.5-Day-Implied-Volatility-1700-Gold
二元期权看跌公允价值 0.5 天 – 隐含波动率 – $1700 黄金

轮廓在狭窄范围内的事实意味着 vega 很低。如果要从基础价格沿底轴绘制一条垂直线,则 1% 的变化衡量二元看跌期权 vega。

二元看跌期权的吸引力在于 有限风险性质 购买和出售该乐器。无论隐含波动率如何,从 0.5 天黄金二元看跌期权中获得的杠杆率都是惊人的,并且这种杠杆率在任何其他有限风险金融工具中都不可用。

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