Definición de opciones binarias Put (down) y perfiles de precios

Las opciones de venta binarias también se conocen como apuestas a la baja y son una opción de todo o nada que se establece en 100 (si está dentro del dinero al vencimiento, es decir, el precio subyacente está por debajo del ejercicio) o en cero (si está fuera de -dinero, es decir, el precio subyacente está por encima del precio de ejercicio).

Si al vencimiento el precio subyacente está exactamente en el precio de ejercicio, entonces el precio de liquidación de las opciones de venta binarias se puede establecer de diferentes maneras, es decir, las dos alternativas obvias son que las opciones de venta binarias se tratan como dentro del dinero o fuera de el dinero y son liquidado en 100 o 0 respectivamente. Un método posiblemente más racional sería tratar la liquidación como un 'empate muerto' y liquidar la apuesta en 50. Si hubiera opciones de compra binarias y comercio de opciones de venta binarias, entonces es imperativo que las reglas aseguren que la suma de las opciones de compra binarias y los precios de liquidación de las opciones de venta binarias llegan a 100. Con ese fin, tiene mucho sentido que el precio de liquidación de vencimiento de las opciones de compra binarias at-the-money opciones y binario Las opciones de venta que operan en el mismo subyacente con el mismo vencimiento deben ser 50.

El precio de las opciones de venta binarias podría interpretarse como la probabilidad de que el precio subyacente esté por debajo del precio de ejercicio suponiendo que el costo de mantenimiento sea cero, es decir, las tasas de interés son cero.

La Figura 1 muestra el perfil de vencimiento de una opción de venta binaria Gold $1700.

Opciones-binarias-Put-at-Expiry-1700-Gold
Opciones binarias puestas al vencimiento - $1700 Gold

El perfil parecería ser un opción de compra binaria reflejado a través del eje horizontal en 50, lo que sería una evaluación justa ya que:

Valor razonable de opciones de venta binarias  =  100 - Valor razonable de la opción de compra binaria

de modo que vender opciones binarias de compra es lo mismo que comprar el mismo ejercicio y el mismo vencimiento de opciones binarias de venta.

Si las opciones de venta binarias son tan triviales, ¿cuál podría ser la razón fundamental de ofrecer opciones de venta binarias así como opciones de compra binarias a los clientes?

I. En primer lugar, muchos especuladores e inversores minoristas siguen incómodos con la idea de "vender en corto" los instrumentos financieros. Ir "en corto" es lo que hacen los réprobos de los mercados financieros, los fondos de cobertura. El corto es para profesionales. Esto podría significar que un especulador que desee apostar a que un mercado caerá se sentirá incómodo al vender opciones binarias con mucho dinero, mientras que comprar opciones de venta binarias con primas más bajas es más aceptable.

ii. En segundo lugar, la compra de opciones de venta binarias posiblemente proporcione un cálculo ligeramente más fácil del riesgo a la baja que la venta de opciones de compra binarias.

La Figura 2 ilustra un perfil de precios que ilustra cómo se llega al perfil de vencimiento de la Figura 1 a lo largo del tiempo. El comprador de esta opción binaria de venta está apostando a que el precio del oro es por debajo de $1,700. El perfil de 25 días es casi horizontal y uno podría disculparse por pensar que seguramente este debe ser el instrumento financiero más prosaico y aburrido que existe. Pero con el tiempo, este animal cambia de lugar para convertirse en el instrumento más avanzado y peligroso del mundo de las finanzas. Es dudoso que cualquier otro instrumento pueda ofrecer una Perfil de pérdidas y ganancias que puede superar un ángulo de 45 °. De hecho, el ángulo de un momento en el dinero antes del vencimiento tiende a la vertical y se vuelve absolutamente imposible de cubrir.

Opciones-binarias-put-fair-value-time-to-expiry-1700-gold
Opciones binarias puestas al vencimiento - $1700 Gold

Lo que también es evidente a partir de los perfiles a lo largo del tiempo es que la apuesta disminuye de valor cuando está fuera del dinero y aumenta de valor cuandon-el-dinero, es decir, el out-of-the-money tiene un theta negativo, el in-the-money tiene un theta positivo mientras que el at-the-money tiene un theta de cero, suponiendo que se aplica la regla de 'empate muerto' anterior.

Los perfiles también se inclinan hacia la derecha con el aumento del precio subyacente generando un delta que siempre es negativo o cero. El perfil de 0,5 días es el más empinado de los perfiles cercanos a la huelga y, por lo tanto, tiene el delta más negativo.

La Figura 3 presenta opciones de venta binarias sobre un rango de volatilidad implícita. Todos los perfiles están bastante cerca entre sí, ya que la volatilidad implícita es relativamente alta, por lo que se requieren grandes cambios incrementales para cambiar sustancialmente el valor razonable.

Binary-Options-Put-Fair-Value-5-Day-1700-Oro
Opciones binarias puestas al vencimiento - $1700 Gold

Para subrayar este punto, los mismos perfiles se muestran en la Figura 4 con solo 0.5 días para el vencimiento y los perfiles permanecen muy distribuidos.

Binary-Options-Put-Fair-Value-0.5-Day-Implied-Volatility-1700-Gold
Opciones binarias put valor razonable 0,5 días - volatilidad implícita - $1700 oro

El hecho de que los perfiles estén en un rango estrecho significa que la vega es baja. Si se dibujara una línea vertical desde un precio subyacente a lo largo del eje inferior, entonces el cambio de 1% mide la opción de venta binaria vega.

El atractivo de las opciones de venta binarias es la naturaleza de riesgo limitado tanto de la compra como de la venta de este instrumento. El apalancamiento obtenido de la opción de venta binaria de oro a 0,5 días es fenomenal, independientemente de la volatilidad implícita, y dicho apalancamiento no está disponible con ningún otro instrumento financiero de riesgo limitado.

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