Options binaires Put Delta définition et profil

Le delta des options de vente binaires est la métrique qui décrit la variation de la juste valeur due à une variation du prix sous-jacent, c'est-à-dire qu'il s'agit du premier dérivée de l'option de vente binaire juste valeur par rapport à une variation du ou des prix sous-jacents et est représentée par :

Delta = P/S

Le delta des options de vente binaires est par la suite le gradient des profils de prix des Figs. 1 & 2 sur Options de vente binaires.

La pertinence pratique du delta des options de vente binaires est qu'il fournit un ratio qui peut convertir la position des options de vente binaires en une position équivalente dans le sous-jacent. Ainsi, si le put binaire hors-jeu a un delta de ― 0,25, une position longue dans ce put binaire de, disons, 100 contrats équivaudrait à :

100 puts binaires = ―0.25 x 100 = ―25 futures, ou short 25 futures.

Puisqu'un futur a une ligne droite Profil P&L alors que, en général, les options ont un profil P&L non linéaire, ce delta et la position équivalente qui en découle ne sont bons que pour ce prix sous-jacent. En fait, non seulement un changement dans le sous-jacent aura une incidence sur le delta, mais d'autres facteurs tels que la volatilité implicite, le délai d'expiration et éventuellement les taux d'intérêt et le rendement auront également leur mot à dire. Le delta des options de vente binaires est un nombre dynamique qui a son propre delta, le gamma des options de vente binaires.

Les profils delta des options de vente binaires sont le delta des options d'achat binaires reflété par l'axe horizontal à zéro. Par conséquent, le delta des options de vente binaires est toujours égal à zéro ou négatif et est à son maximum négatif lorsqu'il est en jeu. Au fur et à mesure que le délai d'expiration approche de zéro, le delta des options de vente binaires approchera l'infini négatif.

Le delta des options de vente binaires est affiché par rapport au délai d'expiration dans la figure 1. À mesure que le délai d'expiration diminue, le profil delta devient de plus en plus étroit autour du prix d'exercice. Lorsque il y a 25 jours avant l'expiration et la volatilité implicite est à 25% la valeur absolue du delta est faible mais dans les dernières heures de sa vie, il mute en (avec l'option d'achat binaire) l'instrument le plus dangereux existant.

Options binaires Put Delta - Délai d'expiration - $1700 Gold

Mise binaire options Le delta sur une plage de volatilités implicites est fourni dans la figure 2. Ici, même avec une volatilité implicite à 15% et 5 jours avant l'expiration, le delta absolu est supérieur à 1,0, la valeur maximale d'un delta conventionnel.

Options-binaires-Put-Delta-Volatilité-implicite-1700-Or
Options binaires Put Delta - Délai d'expiration - $1700 Gold

Lorsque le delta des options de vente binaires, ou tout autre autre delta d'ailleurs, est capable d'être si élevé qu'on ne s'attendrait pas à un spread bid/ask extrêmement compétitif de la part du teneur de marché, car le risque directionnel encouru lors de la prise de position peut facilement compenser le profit sur le bid/ask

Delta fini

Les 5 jours, 25% implicite volatilité $1700 binaire Le profil de prix de l'option de vente de la figure 2 de la page Options de vente binaire à un prix de l'or sous-jacent de $1725 montre que l'option de vente vaut 31,408697. Aux prix de l'or sous-jacents de 1724,5 et 1725,5, les options valent respectivement 31,761051 et 31,058130. En utilisant la méthode des différences finies :

Option de vente binaire Delta = (P1P2)/(S1S2)

où:

S1 = Le prix sous-jacent inférieur

S2 = Le prix sous-jacent plus élevé

P1 = Prix de l'option de vente binaire au prix sous-jacent inférieur

P2 = Prix de l'option de vente binaire au prix sous-jacent le plus élevé

de sorte que les nombres ci-dessus fournissent un delta d'options de vente binaire de 5 jours de :

Options de vente binaire Delta = (31.761051‒31.058130)/(1724.5‒1725.5) = ‒0.702921

Si l'incrément de prix sous-jacent a été réduit de 0,5 à 0,00001 alors :

S1=1724.99999

S2=1725.00001

P1=31.408704

P2=31.408690

de sorte que le delta de 5 jours devient :

Options de vente binaire Delta = (31.408704‒31.408690)/(1724.99999‒1725.00001) = ‒0.702929

de sorte que l'étroitesse de l'augmentation de prix sous-jacente a fait peu de différence. En effet, la volatilité implicite élevée et le délai d'expiration ont réduit le gamma des options de vente binaires à presque zéro.

Un exemple pratique :  Au prix de l'or sous-jacent de $1725, j'achète 100 contrats d'options de vente binaires $1700 au prix de 31,408697 avec un delta de -0,702929, de sorte que j'achète également 100 x ―0,702929 = 70,2929 contrats à terme à 1725. Si le sous-jacent monte à $1730, l'option est vaut 27,987386 tandis que s'il tombe à 1720, il a gagné en valeur et vaut 35,008393. Comment le P&L regarde-t-il ces deux nouveaux prix sous-jacents ?

Au $1730 les options P&L :

100 contrats x (27,997386-31,408697) = ―342,1311 ticks

70,21 contrats x (1730-1725) = +351.0503 ticks

Bénéfice = 351.0503-342.1311 = 8.9192

Au $1720 les options P&L :

100 contrats x (35.008393-31.408697) = +359.9696 ticks

70,21 contrats x (1720-1725) = ―351.0503 ticks

Bénéfice = 359,9696-351,0503 = 8,9193

Cette couverture a créé un profit à la hausse presque égal au profit à la baisse. La haie a été presque exacte.

NB Tarification des options d'achat et de vente binaires dans le la plage 0-100 nécessite une vérification minutieuse des grecs réels en utilisant des exemples tels que ci-dessus. Cela s'applique également aux options conventionnelles et aux options binaires pour lesquelles la valeur de cotation sous-jacente peut ne pas être égale à la valeur de cotation des options. L'utilisation d'un exemple travaillé tel que ci-dessus fournit immédiatement un contrôle sur le grec.

Trouver plus d'articles dans mon glossaire des options binaires.

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