द्विआधारी विकल्प पुट (नीचे) परिभाषा और मूल्य प्रोफाइल

बाइनरी पुट ऑप्शंस को डाउनबेट्स के रूप में भी जाना जाता है और यह एक ऑल-ऑर-नथिंग ऑप्शन है जो 100 पर (यदि समाप्ति पर इन-द-मनी है, यानी अंतर्निहित कीमत स्ट्राइक से नीचे है) या शून्य पर (यदि आउट-ऑफ-द-द) -मनी, यानी अंतर्निहित कीमत स्ट्राइक के ऊपर है)।

यदि समाप्ति पर अंतर्निहित मूल्य स्ट्राइक मूल्य पर है तो बाइनरी पुट ऑप्शंस का सेटलमेंट मूल्य अलग-अलग तरीकों से स्थापित किया जा सकता है, अर्थात दो स्पष्ट विकल्प हैं कि बाइनरी पुट ऑप्शंस को इन-द-मनी या आउट-ऑफ- के रूप में माना जाता है। पैसे और हैं क्रमशः 100 या 0 पर बसे. संभावित रूप से अधिक तर्कसंगत तरीका यह होगा कि निपटान को 'डेड हीट' के रूप में माना जाए और 50 पर बेट का निपटारा किया जाए। क्या बाइनरी कॉल ऑप्शन और बाइनरी पुट ऑप्शन ट्रेडिंग होनी चाहिए तो यह जरूरी है कि नियम यह सुनिश्चित करें कि बाइनरी कॉल ऑप्शंस का योग और बाइनरी पुट ऑप्शन सेटलमेंट की कीमतें 100 पर आती हैं। उस अंत तक, यह प्रख्यात समझ में आता है कि एट-द-मनी बाइनरी कॉल की समाप्ति निपटान कीमत विकल्प और बाइनरी एक ही एक्सपायरी के साथ एक ही अंडरलाइंग पर पुट ऑप्शन ट्रेडिंग दोनों 50 होनी चाहिए।

बाइनरी पुट ऑप्शंस की कीमत को शून्य कॉस्ट-ऑफ-कैरी मानते हुए स्ट्राइक के नीचे अंतर्निहित कीमत की संभावना के रूप में व्याख्या की जा सकती है, यानी ब्याज दरें शून्य हैं।

चित्र 1 गोल्ड $1700 बाइनरी पुट ऑप्शन की समाप्ति प्रोफ़ाइल दिखाता है।

बाइनरी-ऑप्शंस-पुट-एट-एक्सपायरी-1700-गोल्ड
द्विआधारी विकल्प समाप्ति पर रखे गए - $1700 गोल्ड

प्रोफ़ाइल एक प्रतीत होगी बाइनरी कॉल विकल्प क्षैतिज अक्ष के माध्यम से 50 पर परिलक्षित होता है जो एक उचित मूल्यांकन होगा क्योंकि:

बाइनरी पुट ऑप्शंस फेयर वैल्यू  =  100 बाइनरी कॉल विकल्प उचित मूल्य

ताकि बाइनरी कॉल ऑप्शंस की बिक्री समान स्ट्राइक, समान एक्सपायरी बाइनरी पुट ऑप्शन खरीदने के समान हो।

यदि बाइनरी पुट ऑप्शंस इतने तुच्छ हैं तो ग्राहकों को बाइनरी पुट ऑप्शंस के साथ-साथ बाइनरी कॉल ऑप्शंस देने का क्या औचित्य हो सकता है?

मैं। सबसे पहले, कई खुदरा सट्टेबाज और निवेशक वित्तीय साधनों को 'शॉर्टिंग' करने के विचार से असहज रहते हैं। 'शॉर्ट' जाना वही है जो वित्तीय बाजारों की निंदा करता है, बचाव कोष, करना। शॉर्टिंग पेशेवरों के लिए है। इसका मतलब यह हो सकता है कि एक सट्टेबाज जो शर्त लगाना चाहता है कि एक बाजार गिर जाएगा, गहरी इन-द-मनी बाइनरी कॉल बेचने में असहज होगा, जबकि कम प्रीमियम आउट-ऑफ-द-मनी बाइनरी पुट विकल्प खरीदना अधिक स्वादिष्ट है।

ii. दूसरे, बाइनरी पुट ऑप्शंस खरीदने से संभवतः बाइनरी कॉल ऑप्शंस बेचने की तुलना में डाउनसाइड रिस्क की थोड़ी आसान गणना मिलती है।

चित्र 2 एक मूल्य प्रोफ़ाइल दिखाता है कि समय के साथ चित्र 1 की समाप्ति प्रोफ़ाइल कैसे आती है। इस बाइनरी पुट ऑप्शन का खरीदार यह शर्त लगा रहा है कि सोने की कीमत है नीचे $1,700. 25-दिवसीय प्रोफ़ाइल लगभग क्षैतिज है और किसी को यह सोचने के लिए क्षमा किया जा सकता है कि यह निश्चित रूप से अस्तित्व में सबसे अधिक नीरस, उबाऊ वित्तीय साधन होना चाहिए। लेकिन समय के साथ यह जानवर वित्त की दुनिया में सबसे उच्च गियर और खतरनाक साधन बनने के लिए अपने धब्बे बदल देता है। यह संदेहास्पद है कि कोई अन्य एकल साधन a . की पेशकश कर सकता है पी एंड एल प्रोफाइल जो 45° के कोण को पार कर सकता है। वास्तव में एक्सपायरी से पहले एट-द-मनी मोमेंट का एंगल वर्टिकल की ओर जाता है और बिल्कुल अनहेजेबल हो जाता है।

बाइनरी-ऑप्शंस-पुट-फेयर-वैल्यू-टाइम-टू-एक्सपायरी-1700-गोल्ड
द्विआधारी विकल्प समाप्ति पर रखे गए - $1700 गोल्ड

समय के साथ प्रोफाइल से यह भी स्पष्ट होता है कि बेट आउट-ऑफ-द-मनी होने पर मूल्य में घट जाती है और मूल्य में बढ़ जाती है जब मैंएन-द-मनी, यानी आउट-ऑफ-द-मनी में नकारात्मक थीटा है, इन-द-मनी में एक सकारात्मक थीटा है जबकि एट-द-मनी में शून्य की थीटा है, यह मानते हुए कि उपरोक्त 'डेड हीट' नियम लागू होता है।

बढ़ती अंतर्निहित कीमत के साथ प्रोफाइल भी नीचे की ओर ढल जाते हैं जो एक डेल्टा उत्पन्न करता है जो हमेशा नकारात्मक या शून्य होता है। 0.5-दिन की प्रोफ़ाइल स्ट्राइक के निकट की प्रोफ़ाइलों में सबसे खड़ी होती है और इसलिए इसमें सबसे अधिक नकारात्मक डेल्टा होता है।

चित्रा 3 निहित अस्थिरता की एक सीमा पर द्विआधारी पुट विकल्प प्रस्तुत करता है। सभी प्रोफाइल एक साथ काफी करीब हैं क्योंकि निहित अस्थिरता अपेक्षाकृत अधिक है ताकि उचित मूल्य को काफी हद तक स्थानांतरित करने के लिए बड़े वृद्धिशील परिवर्तनों की आवश्यकता हो।

बाइनरी-ऑप्शंस-पुट-फेयर-वैल्यू-5-दिन-1700-गोल्ड
द्विआधारी विकल्प समाप्ति पर रखे गए - $1700 गोल्ड

इस बिंदु को रेखांकित करने के लिए वही प्रोफाइल चित्र 4 में प्रदर्शित होते हैं जिनकी समाप्ति के केवल 0.5 दिन होते हैं और प्रोफाइल कसकर फैले रहते हैं।

बाइनरी-ऑप्शंस-पुट-फेयर-वैल्यू-0.5-डे-इंप्लाइड-अस्थिरता-1700-गोल्ड
बाइनरी ऑप्शंस पुट फेयर वैल्यू 0.5-दिन - इंप्लाइड वोलैटिलिटी - $1700 गोल्ड

तथ्य यह है कि प्रोफाइल एक संकीर्ण सीमा में हैं इसका मतलब है कि वेगा कम है। यदि किसी को नीचे की धुरी के साथ एक अंतर्निहित मूल्य से एक ऊर्ध्वाधर रेखा खींचनी होती है तो 1% का परिवर्तन बाइनरी पुट ऑप्शन वेगा को मापता है।

बाइनरी पुट ऑप्शंस का आकर्षण है सीमित जोखिम प्रकृति इस उपकरण को खरीदने और बेचने दोनों के लिए। 0.5-दिवसीय गोल्ड बाइनरी पुट ऑप्शन से प्राप्त गियरिंग अभूतपूर्व है, जो भी निहित अस्थिरता है और इस तरह की गियरिंग किसी अन्य सीमित जोखिम वाले वित्तीय साधन के साथ उपलब्ध नहीं है।

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