Екілік опциялар Delta анықтамасын және профилін қойыңыз

Екілік сату опциондарының дельтасы – негізгі бағаның өзгеруіне байланысты әділ құнның өзгеруін сипаттайтын көрсеткіш, яғни ол бірінші екілік сату опционының туындысы негізгі бағаның(S) өзгеруіне қатысты әділ құн және келесідей бейнеленген:

Delta = P/S

Екілік пут опциондарының дельтасы кейіннен күріштің баға профильдерінің градиенті болып табылады. 1 және 2 қосулы Екілік орналастыру опциялары.

Екілік сату опциондарының дельтасының практикалық өзектілігі оның екілік сату опцияларының орнын негізгідегі баламалы позицияға түрлендіруге болатын қатынасты қамтамасыз етуінде. Сонымен, егер ақшасыз екілік путтың дельтасы ―0,25 болса, онда 100 келісім-шарттың екілік позициясындағы ұзақ позиция мынаған тең болады:

100 екілік пут = ―0,25 x 100 = ―25 фьючерс немесе қысқа 25 фьючерс.

Өйткені болашақта түзу сызық болады P&L профилі, ал, жалпы, опциондарда сызықты емес P&L профилі бар, бұл дельта және одан кейінгі баламалы позиция тек осы негізгі баға үшін жақсы. Шындығында, негізгі жағдайдағы өзгеріс дельтаға әсер етіп қана қоймайды, сонымен қатар болжамды құбылмалылық, мерзімінің аяқталу уақыты, мүмкін пайыздық мөлшерлемелер мен кірістілік сияқты басқа факторлар да сөз болады. Екілік сату опцияларының дельтасы - өзінің дельтасы бар динамикалық сан, екілік сату опцияларының гаммасы.

Екілік сату опцияларының дельта профильдері көлденең ось арқылы нөлде көрсетілген екілік шақыру опцияларының дельтасы болып табылады. Сондықтан екілік пут опциондарының дельтасы әрқашан нөлге тең немесе теріс болып табылады және ақша кезінде ең теріс болады. Аяқталу уақыты нөлге жақындаған сайын екілік сату опцияларының дельтасы теріс шексіздікке жақындайды.

Екілік сату опцияларының дельтасы 1-суретте аяқталуға дейінгі уақытқа қарсы көрсетіледі. Аяқталу уақыты азайған сайын дельта профилі ереуілдің айналасында барған сайын тарыла береді. Қашан аяқталуына 25 күн қалды және болжамды құбылмалылық 25% деңгейінде дельтаның абсолютті мәні төмен, бірақ өмірінің соңғы сағаттарында ол (екілік қоңырау опциясымен бірге) өмірдегі ең қауіпті құралға айналады.

Екілік опциялар Put Delta – Аяқталу уақыты – $1700 Gold

Екілік қою опциялар болжамды құбылмалылық диапазонындағы дельта 2-суретте берілген. Мұнда, тіпті 15% шамасында болжанған құбылмалылықпен және аяқталуға 5 күн қалғанда, абсолютті дельта 1,0-ден асады, бұл кәдімгі дельтаның максималды мәні.

Екілік-опциондар-Пут-Дельта-Ұйымдастырылған-құбылмалылық-1700-Алтын
Екілік опциялар Put Delta – Аяқталу уақыты – $1700 Gold

Қашан екілік қою опциялары дельта, немесе кез келген осы мәселе бойынша басқа дельта, соншалықты жоғары болуы мүмкін, маркет-мейкерден өте бәсекеге қабілетті ұсыныс/сұраныс спредін күтуге болмайды, өйткені сауда-саттықты қабылдау кезінде туындайтын бағыттық тәуекел ұсыныс/сұраныс бойынша пайданы оңай өтей алады.

Ақырғы дельта

5 күндік, 25% дегенді білдіреді құбылмалылық $1700 екілік $1725 негізгі алтын бағасы кезінде екілік сату опциялары бетінің 2-суретіндегі сатуға опцион бағасының профилі 31,408697 құнын көрсетеді. 1724,5 және 1725,5 алтынның базалық бағалары кезінде опциондар сәйкесінше 31,761051 және 31,058130 болып табылады. Ақырғы айырмашылық әдісін қолдану:

Екілік орналастыру опциясы Delta = (P1‒Б2)/(С1‒С2)

мұнда:

С1 = Төменгі негізгі баға

С2 = Ең жоғары баға

П1 = Төменгі базалық баға бойынша екілік сату опционының бағасы

П2 = Бинарлы сату опционының бағасы неғұрлым жоғары базалық баға бойынша

жоғарыдағы сандар 5 күндік екілік сату опцияларының дельтасын қамтамасыз ететіндей:

Екілік орналастыру опциялары Delta = ‒(31,761051‒31,058130)/(1724,5‒1725,5) = ‒0,702921

Егер негізгі баға өсімі 0,5-тен 0,00001-ге дейін төмендетілген болса, онда:

С1=1724.99999

С2=1725.00001

П1=31.408704

П2=31.408690

осылайша 5 күндік дельта келесіге айналады:

Екілік орналастыру опциялары Delta = ‒(31,408704‒31,408690)/(1724,99999‒1725,00001) = ‒0,702929

сондықтан негізгі баға өсімінің тарлығы аздаған айырмашылықты тудырды. Себебі, жоғары болжамды құбылмалылық пен мерзімі аяқталатын уақыт екілік сату опцияларының гаммасын нөлге дейін төмендетті.

Практикалық мысал:  $1725 негізгі алтын бағасы бойынша мен 100 $1700 екілік пут опциондарын 31,408697 бағасымен -0,702929 бағамен сатып аламын, осылайша мен де 100 x ―0,702929 = 70,291173Т болашақта опционды сатып аламын. құны 27,987386, ал 1720-ға түссе, ол құнға ие болып, 35,008393-ке тең. P&L осы екі жаңа негізгі бағаға қалай қарайды?

$1730 нұсқасында P&L опциялары:

100 келісім x (27,997386-31,408697) = ―342,1311 кене

70,21 келісімшарт x (1730-1725) = +351,0503 кене

Пайда = 351,0503-342,1311 = 8,9192

$1720 нұсқасында P&L опциялары:

100 келісім x (35.008393-31.408697) = +359.9696 кене

70,21 келісім-шарт x (1720-1725) = ―351,0503 кене

Пайда = 359,9696-351,0503 = 8,9193

Бұл хеджирлеу төменгі жағындағы пайдаға тең дерлік өсім бойынша пайда жасады. Хеджирлеу дерлік дәл болды.

NB Бағаны екілік шақыру және опциондарды қою 0-100 диапазоны мұқият тексеруді қажет етеді жоғарыдағы сияқты мысалдарды пайдалана отырып, нақты гректердің. Бұл сондай-ақ негізгі белгі мәні опциялардың құсбелгі мәніне тең болмауы мүмкін әдеттегі опцияларға және екілік опцияларға қатысты. Жоғарыдағы сияқты жұмыс істеген мысалды пайдалану бірден грек тілін тексеруді қамтамасыз етеді.

Қосымша мақалаларды табыңыз Менің екілік опциялар сөздігімде.

Пікір жазыңыз

Әрі қарай не оқу керек