Dvejetainės parinktys Įdėkite Theta apibrėžimą ir profilius

Dvejetainiai pardavimo opcionai teta yra metrika, apibūdinanti tikrosios vertės pokytį dvejetainiai pardavimo opcionai dėl pasikeitusio laiko iki galiojimo pabaigos, ty tai yra pirmoji dvejetainių pardavimo opcionų tikrosios vertės išvestinė priemonė su pagarba pokyčiui iki galiojimo pabaigos ir yra pavaizduota taip:

Θ=dP/dt

Dvejetainiai pardavimo opcionai teta rodomi atsižvelgiant į laiką iki galiojimo pabaigos 1 paveiksle. Auksinių $1700 dvejetainių pardavimo opcionų atveju nenaudingi opcionai yra dešinėje virš įspėjimo $1700, o pinigų pasirinkimo galimybės yra kairėje po streiko.

Kaip ir dvejetainių pirkimo opcionų teta atveju, dvejetainiai pardavimo opcionai teta yra neigiami, kai išeinate pinigų, ir teigiami, kai yra pinigų. Laikas iki galiojimo pabaigos turi didelę įtaką absoliučiai teta vertei, kai labai trumpalaikiai teta variantai gerokai viršija priemokos sumą, kuri iš tikrųjų gali sumažėti.

Ilgėjant laikui iki galiojimo pabaigos teta smarkiai sumažėja, todėl 25 dienų dvejetainiai pardavimo opcionai teta pasiekia tik 0,5 erkės.

Dvejetainė parinktis
Dvejetainiai variantai Teta – laikas iki galiojimo pabaigos – $1700 aukso

2 paveiksle pateikiami dvejetainiai pardavimo opcionai teta pagal numanomų nepastovumo diapazoną. Absoliuti dvejetainių pardavimo opcionų teta vertė yra gana statiška numanomo nepastovumo diapazone. Numanomam nepastovumui nukritus, opcionų smailė ir žemiausia vertė artėja prie streiko, o tai rodo, kad mažesnis nepastovumas padidina tikimybę, kad dvejetainis pardavimo opcionas atsistos ties 0 arba 100.

Dvejetainė parinktys
Dvejetainiai variantai Teta – laikas iki galiojimo pabaigos – $1700 aukso

Dvejetainiai pardavimo opcionai teta yra lygus nuliui, kai yra pinigų, taigi, kai pagrindinis įvykis per streiką, pozicija pasikeis iš trumpojo teta į ilga teta arba atvirkščiai. Dėl šios vanilinių dvejetainių opcionų ypatybės akivaizdžiai jie nėra idealūs norint sušvelninti laiką parduodant pasibaigusias pinigų sumas, nes pardavus išleistus pinigus, ne tik prarastumėte pinigus dėl streiko kritimo, bet vėlesnė pozicija prarastų pinigus, nes priemoka dabar laikui bėgant padidėjo.

Baigtinis teta

Dvejetainių pardavimo opcionų puslapio 2 paveiksle parodytas 5 dienų $1700 dvejetainio pardavimo opciono kainos profilis. Esant pagrindinei aukso kainai $1725, šio pirkimo vertė yra 31,4087. Jei būtų įtraukti 4,5 ir 5,5 dienos profiliai, jų reikšmės būtų atitinkamai 30,4312 ir 32,2627. Naudojant baigtinio skirtumo metodą:

Dvejetainės pardavimo parinktys teta = ―(P1– P2)/(T1– T2)

kur:

T1 = Didesnis dienų skaičius iki galiojimo pabaigos

T2 = Mažesnis dienų skaičius iki galiojimo pabaigos

P1 = Dvejetainių pardavimo opcionų tikroji vertė su didesniu dienų skaičiumi iki galiojimo pabaigos

P2 = Dvejetainių pardavimo opcionų tikroji vertė su mažesniu dienų skaičiumi iki galiojimo pabaigos

kad aukščiau pateikti skaičiai pateiktų 5 dienų dvejetainių pardavimo opcionų teta:

Dvejetainės pardavimo parinktys teta = ‒(32,2627‒30,4312)/(5,5‒4,5) = ‒1,8315

Jei dienos padidėjimas buvo sumažintas nuo 0,5 iki 0,00001, tada:

T1 = 5.00001

T2 = 4.99999

P1 = 31.408715

P2 = 31.408679

kad 5 dienų teta taptų:

Dvejetainės pardavimo parinktys teta = ‒(31,408715‒31,408679)/(5,00001‒4,99999) = ‒1,8221

 Lygtys finansų inžinerijos knygose sukurs skaičių, kuris yra:

1. remiantis metiniu nykimu, ir

2. pagrįskite šį skaičių dvejetainio pasirinkimo sandorio kaina, kuri svyruoja nuo 0 iki 1. Tai savo ruožtu sudarytų teta:

Dvejetainis pardavimo variantas teta = ‒1,8221 × 365/100 = ‒6,6506.

Neabejotinai šis skaičius yra toks pat naudingas kaip šokoladinis arbatinukas!

Problema su Theta

4 dienų ir 5 dienų dvejetainių pardavimo opcionų kaina tame pačiame kainų profilyje yra 31,408697 ir 29,296833, todėl faktinis 1 dienos laiko sumažėjimas yra ‒(31,408697‒29,296833)/(5‒2) = 11119. kainos mažėjimas 0,2898. Tiesą sakant, teta neįvertino faktinio skilimo, kuris įvyks 0,2898/1,8221 = 15,9%.

Likus 1 dienai iki galiojimo pabaigos, dvejetainis pardavimo opcionas turi a tikroji vertė 13,3694 taigi mažėjimas turi būti 13,3694, kai aukso kaina yra $1725. Priešingai, teta, pagrįsta pirmuoju kainos wrt laiko skirtumu, dP/dT , ty vadovėlio lygtys yra 12.1013.

Kodėl teta, sukurta naudojant pirmąjį išvestinį / baigtinį skirtumą, skiriasi nuo tikrojo skaičiaus? Dvejetainiai ir sutartiniai opcionai apskaičiuojami naudojant eksponentinį koeficientą e‒rt o tai iš tikrųjų laikui bėgant opciono kainą nuolat didėja iki nulio.

Apibendrinant galima pasakyti, kad jei teta turėtų būti naudojamas specialistams, jis turi būti:

  1. Padauginta iš 100, kad atspindėtų kainų diapazoną 0–100, o ne 0–1, ir
  2. Padalinta iš 365, kad gautumėte dienos normą.

Bet net ir tada šis skaičius bus pagrįstas 50% gedimas laiku tai jau įvyko. Jei naudojamas baigtinio skirtumo metodas, galbūt būtų prasmingiau tiesiog įvertinti dabartinę pasirinkimo sandorio kainą, atimti dieną iki galiojimo pabaigos ir atlikti antrą skaičiavimą, o tada paimti antrąją kainą iš pirmosios.

Raskite daugiau straipsnių mano dvejetainių parinkčių žodyne.

Parašykite komentarą

Ką skaityti toliau