Binære opsjoner Sett (ned) definisjon og prisprofiler

Binære salgsopsjoner er også kjent som downbets og er et alt-eller-ingenting-alternativ som avgjøres til 100 (hvis i-pengene ved utløp, dvs. den underliggende prisen er under streiken) eller til null (hvis utenfor -penger, dvs. den underliggende prisen er over streiken).

Hvis den underliggende prisen ved utløpet er nøyaktig på innløsningskursen, kan oppgjørsprisen på binære salgsopsjoner etableres på forskjellige måter, dvs. de to åpenbare alternativene er at binære salgsopsjoner behandles som i pengene eller utenfor. the-pengene og er avgjort til henholdsvis 100 eller 0. En muligens mer rasjonell metode vil være å behandle oppgjøret som et "dødt løp" og avgjøre innsatsen til 50. Skulle det være binære kjøpsopsjoner og binære salgsopsjoner, er det viktig at reglene sikrer at summen av binære kjøpsopsjoner og binære salgsopsjoner oppgjørsprisene kommer til 100. For det formål er det eminent fornuftig at utløpsoppgjørsprisen for at-the-money binær call opsjoner og binære salgsopsjoner som handles på samme underliggende med samme utløp bør begge være 50.

Prisen på binære salgsopsjoner kan tolkes som sannsynligheten for at den underliggende prisen er under streiken forutsatt null bærekostnad, dvs. rentene er null.

Figur 1 viser utløpsprofilen til en Gold $1700 binær salgsopsjon.

Binære-opsjoner-sett-ved-utløp-1700-gull
Binære opsjoner satt ved utløp – $1700 gull

Profilen ser ut til å være en binær kjøpsopsjon reflektert gjennom den horisontale aksen ved 50, noe som ville være en rettferdig vurdering siden:

Virkelig verdi for binære salgsopsjoner  =  100 ― Virkelig verdi for binær kjøpsopsjon

slik at å selge binære kjøpsopsjoner er det samme som å kjøpe samme strike, samme utløpsdato binære salgsopsjoner.

Hvis binære salgsopsjoner er så trivielle, hva kan være begrunnelsen for å tilby binære salgsopsjoner så vel som binære kjøpsopsjoner til kunder?

Jeg. For det første er mange detaljhandelspekulanter og investorer fortsatt ukomfortable med ideen om å "forkorte" finansielle instrumenter. Å gå "kort" er hva de avviste av finansmarkeder, hedgefond, gjør. Shorting er for profesjonelle. Dette kan bety at en spekulant som ønsker å satse på at et marked vil falle vil være ukomfortabel med å selge dype binære anrop, mens det er mer velsmakende å kjøpe binære salgsopsjoner med lavere premie utenfor pengene.

ii. For det andre gir kjøp av binære salgsopsjoner muligens en litt enklere beregning av nedsiderisiko enn å selge binære kjøpsopsjoner.

Figur 2 illustrerer en prisprofil som illustrerer hvordan utløpsprofilen i figur 1 kommer frem til over tid. Kjøperen av denne binære salgsopsjonen satser på at gullprisen er under $1,700. 25-dagers profilen er nesten horisontal og man kan unnskyldes for å tro at dette sikkert må være det mest prosaiske, kjedelige finansielle instrumentet som finnes. Men over tid endrer dette dyret sine steder for å bli det mest giret og farligste instrumentet i finansverdenen. Det er tvilsomt om noe annet enkelt instrument kan tilby en P&L-profil som kan overstige en vinkel på 45°. Vinkelen på et øyeblikk før utløpet på pengene har en tendens til vertikalt og blir helt usikre.

Binary-Options-Put-Fair-Value-Time-to-Expiration-1700-Gold
Binære opsjoner satt ved utløp – $1700 gull

Det som også fremgår av profilene over tid er at innsatsen synker i verdi når den er ute av pengene og øker i verdi når jegn-pengene, dvs. ut-av-pengene har en negativ theta, i-pengene har en positiv theta mens på-pengene har en theta på null forutsatt at ovennevnte 'dødt løp'-regel brukes.

Profilene skråner også ned til høyre med den stigende underliggende prisen som genererer et delta som alltid er negativt eller null. 0,5-dagers profilen er den bratteste av profilene nær streiken og har derfor det mest negative deltaet.

Figur 3 viser binære salgsopsjoner over en rekke implisitt volatilitet. Profilene er alle ganske nær hverandre siden den impliserte volatiliteten er relativt høy, slik at det kreves store inkrementelle endringer for å endre virkelig verdi vesentlig.

Binære-Opsjoner-Put-Fair Value-5-Day-1700-Gold
Binære opsjoner satt ved utløp – $1700 gull

For å understreke dette punktet vises de samme profilene i figur 4 med bare 0,5 dager til utløp, og profilene forblir tett spredt.

Binary-Options-Put-Fair-Value-0,5-Day-Implied-Volatility-1700-Gold
Binære opsjoner salgsverdi 0,5-dager – implisitt volatilitet – $1700 gull

At profilene er i et snevert område gjør at vegan er lav. Hvis man skulle tegne en vertikal linje fra en underliggende pris langs bunnaksen, måler endringen av 1% den binære salgsopsjonen vega.

Tiltrekningen av binære salgsopsjoner er natur med begrenset risiko av både kjøp og salg av dette instrumentet. Giringen oppnådd fra 0,5-dagers gull binær salgsopsjon er fenomenal uansett implisitt volatilitet, og slik gearing er utilgjengelig med andre finansielle instrumenter med begrenset risiko.

Skriv en kommentar

Hva du skal lese videre