Opcje binarne Definicja i profil Put Delta

Delta binarnych opcji sprzedaży jest miarą opisującą zmianę wartości godziwej ze względu na zmianę ceny bazowej, tj. jest to pierwsza pochodna opcji binarnej sprzedaży wartość godziwa w odniesieniu do zmiany ceny bazowej i jest przedstawiana jako:

Delta= P/S

Delta binarnych opcji sprzedaży jest następnie gradientem profili cenowych fig. 1 i 2 włączone Binarne opcje sprzedaży.

Praktyczne znaczenie delty binarnych opcji sprzedaży polega na tym, że zapewnia ona stosunek, który może przekonwertować pozycję binarnych opcji sprzedaży na równoważną pozycję w instrumencie bazowym. Tak więc, jeśli binarna pozycja typu out-of-the-money ma deltę 0,25, to długa pozycja w tym binarnym put, powiedzmy, 100 kontraktów, byłaby równoważna:

100 binarnych opcji sprzedaży = 0,25 x 100 = ―25 kontraktów terminowych lub krótkie 25 kontraktów terminowych.

Ponieważ przyszłość ma prostą linię Profil rachunku zysków i strat, podczas gdy, generalnie opcje mają nieliniowy profil rachunku zysków i strat, więc ta delta i późniejsza równorzędna pozycja są dobre tylko dla tej ceny bazowej. W rzeczywistości nie tylko zmiana instrumentu bazowego będzie miała wpływ na delta, ale inne czynniki, takie jak implikowana zmienność, czas do wygaśnięcia i być może również stopy procentowe i rentowność, będą miały coś do powiedzenia. Delta binarnych opcji put to dynamiczna liczba, która ma swoją własną deltę, binarne opcje put gamma.

Profile delta binarnych opcji sprzedaży to delta binarnych opcji kupna odzwierciedlona na osi poziomej w punkcie zero. Dlatego delta binarnych opcji sprzedaży jest zawsze zerowa lub ujemna i jest najbardziej ujemna, gdy jest to pieniądze. Gdy czas do wygaśnięcia zbliża się do zera, delta binarnych opcji sprzedaży zbliża się do ujemnej nieskończoności.

Delta binarnych opcji put jest wyświetlana w zależności od czasu do wygaśnięcia na rysunku 1. W miarę skracania się czasu do wygaśnięcia profil delta staje się coraz bardziej wąski wokół wykonania. Kiedy do wygaśnięcia pozostało 25 dni a zmienność implikowana wynosi 25%, wartość bezwzględna delty jest niska, ale w ostatnich godzinach jej życia zmienia się w (wraz z opcją binarną call) najbardziej niebezpieczny istniejący instrument.

Opcje binarne Put Delta – Czas do wygaśnięcia – $1700 Złoto

Umieszczenie binarne opcje delta w zakresie zmienności implikowanych jest przedstawiona na rysunku 2. Tutaj, nawet przy zmienności implikowanej przy 15% i 5 dniach do wygaśnięcia, bezwzględna delta przekracza 1,0, maksymalną wartość konwencjonalnej delty.

Opcje binarne-Put-Delta-Dorozumiana-Zmienność-1700-Złoto
Opcje binarne Put Delta – Czas do wygaśnięcia – $1700 Złoto

Kiedy binarne opcje put delta lub dowolna inna delta o to chodzi, może być tak wysoki, że nie można by oczekiwać wyjątkowo konkurencyjnego spreadu bid/ask od animatora rynku, ponieważ ryzyko kierunkowe poniesione podczas zawierania transakcji może z łatwością zrównoważyć zysk z tej transakcji

Skończona delta

5-dniowy, dorozumiany 25% zmienność binarna $1700 Profil ceny opcji sprzedaży na rysunku 2 na stronie binarnych opcji sprzedaży przy bazowej cenie złota $1725 pokazuje, że opcja sprzedaży jest warta 31,408697. Przy bazowych cenach złota 1724,5 i 1725,5 opcje są warte odpowiednio 31,761051 i 31,058130. Stosując metodę różnic skończonych:

Delta binarnej opcji sprzedaży = (P1-P2)/(S1-S2)

gdzie:

S1 = Niższa cena bazowa

S2 = Wyższa cena bazowa

P1 = Cena binarnej opcji sprzedaży po niższej cenie bazowej

P2 = Cena binarnej opcji sprzedaży po wyższej cenie bazowej

tak, aby powyższe liczby zapewniały 5-dniową binarną deltę opcji sprzedaży:

Delta opcji sprzedaży binarnej = ‒(31,761051‒31,058130)/(1724,5‒1725,5) = ‒0,702921

Jeżeli inkrement ceny bazowej został zmniejszony z 0,5 do 0,00001, to:

S1=1724.99999

S2=1725.00001

P1=31.408704

P2=31.408690

aby 5-dniowa delta stała się:

Delta opcji sprzedaży binarnej = ‒(31.408704‒31.408690)/(1724.99999‒1725.00001) = ‒0.702929

tak, że wąski przyrost ceny bazowej nie ma większego znaczenia. Dzieje się tak, ponieważ wysoka zmienność implikowana i czas do wygaśnięcia obniżyły gamma opcji sprzedaży binarnej prawie do zera.

Praktyczny przykład:  Przy bazowej cenie złota $1725 kupuję 100 kontraktów binarnych opcji put $1700 po cenie 31,408697 z deltą -0,702929, więc kupuję również 100 x ―0,702929 = 70,2929 kontraktów futures po 1725. Jeśli cena instrumentu bazowego wzrośnie do $1730, opcja jest wart 27,987386, natomiast jeśli spadnie do 1720, zyskał na wartości i jest wart 35,008393. Jak rachunek zysków i strat wygląda na te dwie nowe ceny bazowe?

W $1730 opcje rachunku zysków i strat:

100 kontraktów x (27,997386-31,408697) = ―342,1311 ticków

70,21 kontraktów x (1730-1725) = +351.0503 ticków

Zysk = 351.0503-342.1311 = 8,9192

W $1720 opcje rachunku zysków i strat:

100 kontraktów x (35.008393-31.408697) = +359.9696 ticków

70,21 kontraktów x (1720-1725) = ―351.0503 ticków

Zysk = 359,9696-351,0503 = 8,9193

Ten hedging wytworzył zysk na plusie prawie równy zyskowi na minusie. Żywopłot był prawie dokładny.

NB Wycena opcji binarnych call i put w zakres 0-100 wymaga starannego sprawdzenia rzeczywistych Greków przy użyciu przykładów takich jak powyżej. Dotyczy to również opcji konwencjonalnych i opcji binarnych, w których bazowa wartość notowania może nie być równa wartości notowania opcji. Korzystanie z przećwiczonego przykładu, takiego jak powyżej, zapewnia natychmiastową kontrolę języka greckiego.

Znajdź więcej artykułów w moim słowniku opcji binarnych.

Napisz komentarz

Co dalej czytać