Opções Binárias Coloque definição e perfis Theta

Opções binárias de venda teta é a métrica que descreve a mudança no valor justo de opções binárias de venda devido a uma mudança no tempo de expiração, ou seja, é a primeira derivada do valor justo das opções binárias de venda com respeito a uma mudança no tempo de expiração e é descrito como:

Θ=dP/dt

As opções binárias de venda teta são exibidas em relação ao tempo de expiração na Figura 1. No caso das opções de venda binárias Gold $1700, as opções fora do dinheiro estão à direita acima do strike de $1700 enquanto as opções in-the-money estão à esquerda abaixo da greve.

Tal como acontece com as opções binárias de compra theta, as opções binárias de venda theta são negativas quando fora do dinheiro e positivas quando estão dentro do dinheiro. A quantidade de tempo para expirar tem uma grande influência no valor absoluto do theta com opções de muito curto prazo com theta que supera em muito o valor do prêmio que pode realmente decair.

À medida que o tempo de expiração aumenta, o theta cai drasticamente, de modo que o Opções de venda binárias de 25 dias teta tem um pico de apenas 0,5 ticks.

Binary-Options-Put-Theta-Time-to-Expiry-1700-Gold
Opções Binárias Put Theta – Tempo de Expiração – $1700 Gold

A Figura 2 fornece opções binárias de venda teta em uma faixa de volatilidades implícitas. O valor absoluto das opções binárias de venda teta é bastante estático na faixa de volatilidade implícita. À medida que a volatilidade implícita cai, o pico e o vale das opções se aproximam do strike, refletindo que a volatilidade mais baixa aumenta a probabilidade da opção de venda binária se estabelecer em 0 ou 100.

Binary-Options-Put-Theta-Implied-Volatility-1700-Gold
Opções Binárias Put Theta – Tempo de Expiração – $1700 Gold

As opções binárias de venda teta são zero quando estão no dinheiro, de modo que, à medida que o subjacente passar pelo exercício, a posição mudará de teta curta para teta longo ou vice-versa. Esse recurso das opções binárias vanilla claramente não as torna ideais para reduzir o tempo de decadência vendendo fora do dinheiro, já que a venda de uma opção de venda fora do dinheiro não apenas perderia dinheiro em uma queda durante a greve, mas a posição subsequente perderia dinheiro, pois o prêmio agora aumentava de valor ao longo do tempo.

Teta finita

A Figura 2 da página Binary Put Options mostra um perfil de preço de opção de venda binária $1700 de 5 dias. Ao preço do ouro subjacente de $1725, esta opção vale 31,4087. Se os perfis de 4,5 dias e 5,5 dias fossem incluídos, seus valores seriam 30,4312 e 32,2627, respectivamente. Usando o método das diferenças finitas:

Opções Binárias de Venda Teta = ―(P1―P2)/(T1―T2)

Onde:

T1 = O maior número de dias para expirar

T2 = O menor número de dias para expirar

P1 = Valor justo das opções binárias de venda com maior número de dias até o vencimento

P2 = Valor justo das opções binárias de venda com menor número de dias até o vencimento

para que os números acima forneçam opções de venda binárias de 5 dias teta de:

Opções Binárias de Venda Teta = ‒(32,2627‒30,4312)/(5,5‒4,5) = ‒1,8315

Se o incremento do dia foi reduzido de 0,5 para 0,00001, então:

T1 = 5.00001

T2 = 4.99999

P1 = 31.408715

P2 = 31.408679

para que o teta de 5 dias se torne:

Opções Binárias de Venda Teta = ‒(31,408715‒31,408679)/(5,00001‒4,99999) = ‒1,8221

 Equações em livros de engenharia financeira criarão um número que é:

1. com base no decaimento anual, e

2. baseie este número em um preço de opção binária que varia de 0 a 1. que por sua vez forneceria um teta de:

Opção de Venda Binária Teta = ‒1,8221×365/100 = ‒6,6506.

Indiscutivelmente, esse número é tão útil quanto um bule de chocolate!

O problema com Theta

O preço das opções de venda binárias de 4 dias e 5 dias no mesmo perfil de preço são 31,408697 e 29,296833, de modo que o declínio real de 1 dia é ‒(31,408697‒29,296833)/(5‒4) = ‒2,1119, a queda de preço de 0,2898. Com efeito, teta subestimou o decaimento real que ocorrerá em 0,2898/1,8221 = 15,9%.

Com 1 dia para expirar, a opção de venda binária tem um valor justo de 13,3694 então o decaimento tem que ser 13,3694 ao preço do ouro de $1725. Em contraste, o teta baseado no primeiro diferencial de preço wrt time, dP/dT , ou seja, aquele que as equações do livro didático apresentam é 12,1013.

Por que o teta gerado a partir do método da primeira derivada/diferença finita difere do número real? As opções binárias e convencionais são calculadas usando um fator exponencial e‒ arte que, de fato, leva o preço da opção ao longo do tempo a zero a uma taxa cada vez maior.

Em resumo, se o theta for um número utilizável para os praticantes, ele precisará ser:

  1. Multiplicado por 100 para refletir a faixa de preços 0-100 em oposição a 0-1, e
  2. Dividido por 365 para obter uma taxa diária.

Mas mesmo assim esse número será baseado em 50% decaimento no tempo que já aconteceu. Se alguém estiver usando o método da diferença finita, talvez faça mais sentido simplesmente avaliar o preço da opção atual, subtrair um dia do tempo até o vencimento e fazer um segundo cálculo e, em seguida, tirar o segundo preço do primeiro.

Encontre mais artigos no meu Glossário de Opções Binárias.

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