Opțiuni binare Puneți (în jos) definiția și profilurile de preț

Opțiunile binare Put sunt cunoscute și sub denumirea de pariuri inverse și sunt o opțiune all-or-nothing care se decontează la 100 (dacă sunt în bani la expirare, adică prețul de bază este sub strike) sau la zero (dacă este în afara prețului). -bani, adică prețul de bază este peste strike).

Dacă la expirare prețul de bază este exact la prețul de exercitare, atunci prețul de decontare al opțiunilor binare put poate fi stabilit în moduri diferite, adică cele două alternative evidente sunt ca opțiunile binare put să fie tratate ca fiind în bani sau în afara banii și sunt stabilit la 100 sau respectiv 0. O metodă, posibil mai rațională, ar fi tratarea decontării ca o „dead heat” și decontarea pariului la 50. Dacă există opțiuni binare call și tranzacționare cu opțiuni binare put, atunci este imperativ ca regulile să asigure că suma opțiunilor binare call. iar prețurile de decontare pentru opțiunile de vânzare binare ajung la 100. În acest scop, este foarte logic ca prețul de decontare la expirare al apelului binar at-the-money opțiuni și binar tranzacționarea opțiunilor put pe același subiacent cu aceeași expirare ar trebui să fie ambele 50.

Prețul opțiunilor de vânzare binare ar putea fi interpretat ca probabilitatea ca prețul de bază să fie sub strike presupunând cost-of-carry zero, adică ratele dobânzii sunt zero.

Figura 1 arată profilul de expirare al unei opțiuni de vânzare binare Gold $1700.

Opțiuni-binare-Pune-la-Expirare-1700-Aur
Opțiuni binare puse la expirare – $1700 Gold

Profilul ar părea a fi a opțiune de apel binară reflectat prin axa orizontală la 50, ceea ce ar fi o evaluare corectă, deoarece:

Valoarea justă a opțiunilor binare de vânzare  =  100 ― Valoarea justă a opțiunii binare de apelare

astfel încât vânzarea opțiunilor binare call este la fel cu cumpărarea aceluiași strike, aceeași expirare a opțiunilor binare put.

Dacă opțiunile binare de vânzare sunt atât de banale, care ar putea fi rațiunea de a oferi clienților opțiuni binare de vânzare, precum și opțiuni binare de apelare?

i. În primul rând, mulți speculatori și investitori de retail rămân neconfortați cu ideea de a „scurta” instrumentele financiare. A merge „scurt” este ceea ce fac acei reprobi ai piețelor financiare, fondurilor speculative. Shorting-ul este pentru profesioniști. Acest lucru ar putea însemna că un speculator care dorește să parieze că o piață va scădea va fi inconfortabil să vândă apeluri binare profunde în bani, în timp ce cumpărarea de opțiuni binare de vânzare cu primă mai mică în afara banilor este mai acceptabilă.

ii. În al doilea rând, cumpărarea de opțiuni binare de vânzare poate oferi un calcul puțin mai ușor al riscului de reducere decât vânzarea de opțiuni binare de cumpărare.

Figura 2 ilustrează un profil de preț care ilustrează modul în care se ajunge la profilul de expirare din Figura 1 în timp. Cumpărătorul acestei opțiuni binare de vânzare pariază că prețul aurului este sub $1.700. Profilul de 25 de zile este aproape orizontal și ar putea fi scuzat să ne gândim că acesta trebuie să fie cu siguranță cel mai prozaic și plictisitor instrument financiar existent. Dar, în timp, acest animal își schimbă locurile pentru a deveni instrumentul cel mai bine adaptat și periculos din lumea finanțelor. Este îndoielnic că orice alt instrument unic poate oferi a Profil P&L care poate depăși un unghi de 45°. Într-adevăr, unghiul unui moment la bani înainte de expirare tinde spre verticală și devine absolut imposibil de acoperit.

Opțiuni-binare-Put-Valoare-justă-Timp-până-expirare-1700-Aur
Opțiuni binare puse la expirare – $1700 Gold

Ceea ce este, de asemenea, evident din profiluri de-a lungul timpului este că valoarea pariului scade atunci când nu mai fac bani și crește valoarea când amn-banii, adică cel din afara banilor are un teta negativ, cel din banii din bani are un teta pozitiv, în timp ce cel al banilor are un teta de zero, presupunând că se aplică regula „dead heat” de mai sus.

Profilurile se înclină, de asemenea, în jos spre dreapta, prețul subiacent în creștere generând o deltă care este întotdeauna negativă sau zero. Profilul de 0,5 zile este cel mai abrupt dintre profilele apropiate de grevă și, prin urmare, are cea mai negativă deltă.

Figura 3 prezintă opțiuni binare put într-un interval de volatilitate implicită. Profilurile sunt toate destul de apropiate, deoarece volatilitatea implicită este relativ mare, astfel încât sunt necesare schimbări majore majore pentru a modifica substanțial valoarea justă.

Opțiuni-binare-Put-Valoare-justă-5-zile-1700-aur
Opțiuni binare puse la expirare – $1700 Gold

Pentru a sublinia acest punct, aceleași profiluri sunt afișate în Figura 4, cu doar 0,5 zile până la expirare, iar profilurile rămân bine răspândite.

Opțiuni-binare-Put-Valoare-justă-0,5-zile-Volatilitate-implicit-1700-Aur
Opțiuni binare Put Fair Value 0,5 zile – Volatilitate implicită – $1700 Aur

Faptul că profilele sunt într-o gamă îngustă înseamnă că vega este scăzută. Dacă ar fi să tragem o linie verticală de la un preț de bază de-a lungul axei inferioare, atunci schimbarea 1% măsoară opțiunea binară put vega.

Atracția opțiunilor binare put este natură cu risc limitat atât de cumpărare, cât și de vânzare a acestui instrument. Gearing-ul obținut din opțiunea binară put de aur pe 0,5 zile este fenomenal, indiferent de volatilitatea implicită, iar astfel de angrenaj nu sunt disponibile cu orice alt instrument financiar cu risc limitat.

Scrie un comentariu

Ce să citești în continuare