Opțiuni binare Pune definiția și profilurile Theta

Opțiunile de vânzare binare theta este metrica care descrie modificarea valorii juste a opțiuni binare put din cauza unei modificări a timpului până la expirare, adică este prima derivată a valorii juste a opțiunilor binare put cu respect pentru o schimbare în timp până la expirare și este descrisă ca:

Θ=dP/dt

Opțiunile de vânzare binare theta sunt afișate în raport cu timpul până la expirare în Figura 1. În cazul opțiunilor binare de vânzare Gold $1700, opțiunile în afara banilor sunt în dreapta deasupra strikului de $1700 în timp ce opțiunile în bani sunt în stânga sub grevă.

Ca și în cazul opțiunilor binare call theta, opțiunile binare put theta sunt negative când sunt în afara banilor și pozitive când sunt în bani. Perioada de timp până la expirare are o influență majoră asupra valorii absolute a teta, opțiunile pe termen foarte scurt având teta care depășesc cu mult valoarea primei care poate decăde.

Pe măsură ce timpul de expirare crește, teta scade dramatic, astfel încât Opțiuni de vânzare binare pe 25 de zile theta atinge vârfuri la doar 0,5 căpușe.

Opțiuni-binare-Pune-Theta-Timp-to-Expirare-1700-Gold
Opțiuni binare Put Theta – Timp până la expirare – $1700 Gold

Figura 2 oferă opțiuni binare put theta pe o gamă de volatilități implicite. Valoarea absolută a opțiunilor binare put theta este destul de statică în intervalul de volatilitate implicită. Pe măsură ce volatilitatea implicită scade, vârful și minimul opțiunilor se apropie de strike, ceea ce reflectă faptul că volatilitatea mai scăzută crește probabilitatea ca opțiunea binară put să se stabilească la 0 sau 100.

Opțiuni-binare-Put-Theta-Volatilitate-implicit-1700-Aur
Opțiuni binare Put Theta – Timp până la expirare – $1700 Gold

Opțiunile de vânzare binare theta sunt zero atunci când sunt la bani, astfel încât, pe măsură ce subiacentul trece prin strike, poziția se va schimba de la theta scurt la teta lung sau invers. Această caracteristică a opțiunilor binare de vanilie în mod clar nu le face ideale pentru a prelua decăderea în timp prin vânzarea în afara banilor, deoarece vânzarea unui put în afara banilor nu numai că ar pierde bani la o cădere prin grevă, dar poziția ulterioară ar pierde bani, deoarece valoarea primei crește acum în timp.

Theta finită

Figura 2 a paginii Opțiuni binare Put arată un profil de preț al opțiunii binare Put $1700 pe 5 zile. La prețul de bază al aurului de $1725, acest put valorează 31,4087. Dacă ar fi incluse profilurile de 4,5 zile și 5,5 zile, atunci valorile lor ar fi 30,4312 și, respectiv, 32,2627. Folosind metoda diferențelor finite:

Opțiuni binare de vânzare Theta = ―(P1―P2)/(T1―T2)

Unde:

T1 = Numărul mai mare de zile până la expirare

T2 = Numărul mai mic de zile până la expirare

P1 = Valoarea justă a opțiunilor de vânzare binare cu un număr mai mare de zile până la expirare

P2 = Valoarea justă a opțiunilor de vânzare binare cu un număr mai mic de zile până la expirare

astfel încât numerele de mai sus să ofere opțiuni binare de vânzare pe 5 zile theta de:

Opțiuni binare de vânzare Theta = ‒(32,2627‒30,4312)/(5,5‒4,5) = ‒1,8315

Dacă creșterea zilei a fost redusă de la 0,5 la 0,00001 atunci:

T1 = 5.00001

T2 = 4.99999

P1 = 31.408715

P2 = 31.408679

astfel încât theta de 5 zile să devină:

Opțiuni binare de vânzare Theta = ‒(31,408715‒31,408679)/(5,00001‒4,99999) = ‒1,8221

 Ecuațiile din cărțile de inginerie financiară vor crea un număr care este:

1. pe baza decăderii anuale, și

2. bazați acest număr pe un preț al opțiunii binare care variază de la 0 la 1. care, la rândul său, ar oferi un teta de:

Opțiune binară de vânzare Theta = ‒1,8221×365/100 = ‒6,6506.

Probabil că acest număr este la fel de util ca un ceainic de ciocolată!

Problema cu Theta

Prețul opțiunilor de vânzare binare pe 4 și 5 zile din același profil de preț este 31,408697 și 29,296833, astfel încât declinul real pe o zi este ‒(31,408697‒29,296833)/(5‒4) = 119,2, a.1. scăderea prețului de 0,2898. De fapt, theta a subestimat dezintegrarea reală care va avea loc cu 0,2898/1,8221 = 15,9%.

Cu o zi până la expirare, opțiunea binară put are un valoarea justă de 13,3694 deci decăderea trebuie să fie 13,3694 la prețul aurului de $1725. În schimb, teta bazată pe prima diferență de preț wrt time, dP/dT , adică cea pe care o scot ecuațiile din manual este 12,1013.

De ce teta generată din metoda derivatei întâi/diferenței finite diferă de numărul real? Opțiunile binare și convenționale sunt calculate folosind un factor exponențial e‒rt care de fapt duce la zero prețul opțiunii în timp la o rată în continuă creștere.

În rezumat, dacă teta trebuie să fie un număr utilizabil pentru practicieni, va trebui să fie:

  1. Înmulțit cu 100 pentru a reflecta intervalul de prețuri 0-100 spre deosebire de 0-1 și
  2. Împărțit la 365 pentru a obține un tarif zilnic.

Dar chiar și atunci acest număr se va baza pe 50% dezintegrare la timp care a avut deja loc. Dacă cineva folosește metoda diferențelor finite, atunci ar putea fi mai logic să evaluezi pur și simplu prețul actual al opțiunii, să scazi o zi din timp până la expirare și să faci un al doilea calcul, apoi să ia al doilea preț din primul.

Găsiți mai multe articole în glosarul meu de opțiuni binare.

Scrie un comentariu

Ce să citești în continuare