Определение и профиль бинарных опционов Put Delta

Дельта бинарных опционов пут - это показатель, который описывает изменение справедливой стоимости из-за изменения базовой цены, т.е. производная от бинарного опциона пут справедливая стоимость с учетом изменения базовой цены (S) и определяется как:

Дельта = P / S

Дельта бинарных опционов пут представляет собой градиент ценовых профилей на рис. 1 и 2 на Бинарные опционы пут.

Практическая значимость дельты бинарных опционов пут заключается в том, что она обеспечивает коэффициент, который может преобразовать позицию бинарных опционов пут в эквивалентную позицию в базовом активе. Таким образом, если бинарный пут «вне денег» имеет дельту 0,25 фунта стерлингов, то длинная позиция в этом бинарном путе, скажем, из 100 контрактов будет эквивалентна:

100 бинарных пут = ―0,25 x 100 = ―25 фьючерсов, или 25 коротких позиций по фьючерсам.

Поскольку у будущего есть прямая линия Профиль прибылей и убытков, тогда каккак правило, опционы имеют нелинейный профиль прибылей и убытков, эта дельта и последующая эквивалентная позиция подходят только для этой базовой цены. Фактически, на дельту влияет не только изменение базового актива, но и другие факторы, такие как подразумеваемая волатильность, время до истечения срока и, возможно, процентные ставки и доходность. Дельта бинарных опционов пут - это динамическое число, которое имеет свою собственную дельту, гамму бинарных опционов пут.

Профили дельты бинарных опционов пут - это дельта бинарных опционов колл, отраженная через горизонтальную ось в нуле. Таким образом, дельта бинарных опционов пут всегда равна нулю или отрицательна, а при выигрыше - максимально отрицательной. Когда время истечения срока действия приближается к нулю, дельта бинарных опционов пут приближается к отрицательной бесконечности.

Дельта бинарных опционов пут отображается в зависимости от времени до истечения срока действия на Рисунке 1. По мере того, как время истечения срока уменьшается, профиль дельты становится все более узким вокруг страйка. Когда до истечения 25 дней а подразумеваемая волатильность составляет 25%, абсолютное значение дельты низкое, но в последние часы своей жизни она превращается (вместе с бинарным опционом колл) в самый опасный из существующих инструментов.

Бинарные опционы пут-дельта - время истечения - $1700 Gold

Бинарный ввод опции дельта в диапазоне подразумеваемой волатильности представлена на рисунке 2. Здесь, даже при предполагаемой волатильности на уровне 15% и 5 днях до истечения срока, абсолютная дельта превышает 1,0, максимальное значение обычной дельты.

Бинарные опционы-пут-дельта-подразумеваемая волатильность-1700-золото
Бинарные опционы пут-дельта - время истечения - $1700 Gold

Когда дельта бинарных опционов пут или любая другая дельта в этом отношении, может быть настолько высоким, что нельзя ожидать от маркет-мейкера чрезвычайно конкурентного спреда между ценой покупки и продажи, так как направленный риск, возникающий при заключении сделки, может легко компенсировать прибыль от спроса / предложения.

Конечная дельта

5-дневный 25% предполагал волатильность $1700 двоичный Профиль цены опциона пут на Рисунке 2 страницы бинарных опционов пут при базовой цене золота $1725 показывает, что опцион пут стоит 31,408697. При базовых ценах на золото 1724,5 и 1725,5 опционы стоят 31,761051 и 31,058130 соответственно. Используя метод конечных разностей:

Дельта бинарного опциона пут = (P12) / (S1‒S2)

где:

S1 = Более низкая базовая цена

S2 = Более высокая базовая цена

п1 = Цена бинарного опциона пут по более низкой базовой цене

п2 = Цена бинарного опциона пут по более высокой базовой цене

так что приведенные выше числа дают 5-дневную дельту бинарных опционов пут:

Дельта бинарных опционов пут = - (31,761051‒31,058130) / (1724,5‒1725,5) = ‒0,702921

Если прирост цены базового актива был уменьшен с 0,5 до 0,00001, то:

S1=1724.99999

S2=1725.00001

п1=31.408704

п2=31.408690

так что 5-дневная дельта станет:

Дельта бинарных опционов пут = - (31,408704‒31,408690) / (1724,99999‒1725,00001) = ‒0,702929

так что узкое значение прироста базовой цены не имело большого значения. Это связано с тем, что высокая подразумеваемая волатильность и время до истечения срока снизили гамму бинарных опционов пут почти до нуля.

Практический пример:  По базовой цене золота $1725 я покупаю 100 контрактов бинарных опционов на продажу $1700 по цене 31,408697 с дельтой -0,702929, так что я также покупаю фьючерсы на 100 x0,702929 = 70,2929 фьючерсов по цене 1725. Если базовый курс вырастает до $1730, опцион считается стоит 27,987386, а если он упадет до 1720, он приобретет ценность и будет стоить 35,008393. Как P&L смотрит на эти две новые базовые цены?

На 1ТП2Т1730 параметры прибылей и убытков:

100 контрактов x (27.997386-31.408697) = ―342,1311 тиков

70,21 контракта x (1730-1725) = +351,0503 тика

Прибыль = 351,0503-342,1311 = 8,9192

На 1ТП2Т1720 параметры прибылей и убытков:

100 контрактов x (35.008393-31.408697) = +359.9696 тиков

70,21 контракта x (1720-1725) = ―351,0503 тика

Прибыль = 359,9696-351,0503 = 8,9193

Это хеджирование привело к увеличению прибыли, почти равной прибыли при падении. Живая изгородь была почти точной.

NB Цена бинарных опционов колл и пут в диапазон 0-100 требует тщательной проверки реальных греков, используя такие примеры, как выше. Это также относится к обычным опционам и бинарным опционам, где базовое значение тика может не совпадать со значением тика опциона. Использование рабочего примера, такого как выше, сразу дает проверку на греческий язык.

Найти больше статей в моем глоссарии бинарных опционов.

Написать комментарий

Что читать дальше