Definícia binárnych opcií a cenové profily

Binárne put opcie sú známe aj ako downbets a sú to opcie typu všetko alebo nič, ktoré sa vyrovnajú na 100 (ak sú in-the-money pri expirácii, tj podkladová cena je pod realizačnou cenou) alebo na nule (ak mimo -peniaze, tj cena podkladu je nad strike).

Ak je pri exspirácii podkladová cena presne na realizačnej cene, potom sa vysporiadacia cena binárnych predajných opcií môže stanoviť rôznymi spôsobmi, tj dve zrejmé alternatívy sú, že s binárnymi predajnými opciami sa zaobchádza ako s in-the-money alebo out-of-. peniaze a sú sa ustáli na 100 alebo 0 v tomto poradí. Možno racionálnejšou metódou by bolo zaobchádzať s vyrovnaním ako s „mŕtvym teplom“ a stávkou vyrovnať na 50. Ak by existovali binárne kúpne opcie a binárne predajné opcie, potom je nevyhnutné, aby pravidlá zabezpečili, že súčet binárnych kúpnych opcií a ceny vyrovnania binárnych predajných opcií dosahujú 100. Na tento účel dáva eminentný zmysel, že cena vyrovnania po vypršaní platnosti binárneho volania za peniaze opcie a binárne predajné opcie na rovnaký podklad s rovnakou expiráciou by mali byť obe 50.

Cena binárnych predajných opcií by sa dala interpretovať ako pravdepodobnosť, že cena podkladu bude nižšia ako realizácia za predpokladu nulových nákladov na prenos, tj úrokové sadzby sú nulové.

Obrázok 1 zobrazuje profil expirácie binárnej predajnej opcie Gold $1700.

Binary-Options-Put-at-Expiry-1700-Gold
Binárne opcie po vypršaní platnosti – $1700 zlato

Zdá sa, že profil je a binárna call opcia odráža sa cez horizontálnu os na 50, čo by bolo spravodlivé hodnotenie, pretože:

Binárne predajné opcie reálna hodnota  =  100 ― Binárna kúpna opcia s reálnou hodnotou

takže predaj binárnych call opcií je rovnaký ako nákup binárnych predajných opcií s rovnakým úderom a rovnakou expiráciou.

Ak sú binárne predajné opcie také triviálne, aké by mohlo byť zdôvodnenie ponúkania binárnych predajných opcií, ako aj binárnych call opcií zákazníkom?

i. Po prvé, mnohým retailovým špekulantom a investorom zostáva myšlienka „skrátenia“ finančných nástrojov nepríjemná. Tí zavrhovaní finančných trhov, hedžové fondy, robia „skrátka“. Skrat je pre profesionálov. To by mohlo znamenať, že špekulantovi, ktorý sa chce staviť, že trh padne, bude nepohodlné predávať binárne hovory hlboko v peniazoch, zatiaľ čo nákup binárnych predajných opcií s nižšou prémiou mimo peňazí je príjemnejší.

ii. Po druhé, nákup binárnych predajných opcií môže poskytnúť o niečo jednoduchší výpočet rizika poklesu ako predaj binárnych call opcií.

Obrázok 2 ilustruje cenový profil ilustrujúci, ako sa v priebehu času dospeje k profilu uplynutia platnosti na obrázku 1. Kupujúci tejto binárnej put opcie vsádza na cenu zlata pod $1 700. 25-dňový profil je takmer horizontálny a dalo by sa ospravedlniť za to, že toto musí byť určite najprozaickejší a najnudnejší finančný nástroj, aký existuje. Postupom času však toto zviera mení svoje miesta, aby sa stalo najvyspelejším a najnebezpečnejším nástrojom vo svete financií. Je pochybné, že akýkoľvek iný jednotlivý nástroj môže ponúknuť a P&L profil ktorý môže presiahnuť uhol 45°. Skutočne, uhol momentu pri peniazoch pred uplynutím má tendenciu k vertikále a stáva sa absolútne nezaistiteľným.

Binary-Options-Put-Fair-Value-Time-to-Expiry-1700-Gold
Binárne opcie po vypršaní platnosti – $1700 zlato

Z profilov v priebehu času je tiež zrejmé, že hodnota stávky klesá, keď je mimo peňazí, a zvyšuje sa, keďn-peniaze, tj peniaze v hotovosti majú záporné théta, v peniazoch kladné théta, kým v peniazoch má nulové theta za predpokladu, že sa použije vyššie uvedené pravidlo „mŕtveho tepla“.

Profily sa tiež zvažujú doprava, pričom rastúca podkladová cena generuje deltu, ktorá je vždy záporná alebo nulová. 0,5-dňový profil je najstrmší z profilov v blízkosti štrajku, a preto má najnegatívnejšiu deltu.

Obrázok 3 predstavuje binárne predajné opcie v rámci rozsahu implikovanej volatility. Všetky profily sú pomerne blízko pri sebe, pretože implikovaná volatilita je relatívne vysoká, takže na podstatný posun reálnej hodnoty sú potrebné veľké prírastkové zmeny.

Binary-Options-Put-Fair-Value-5-Day-1700-Gold
Binárne opcie po vypršaní platnosti – $1700 zlato

Na podčiarknutie tohto bodu sú na obrázku 4 zobrazené rovnaké profily, ktorých platnosť uplynie len 0,5 dňa a profily zostávajú tesne rozložené.

Binary-Options-Put-Fair-Value-0.5-Day-Implied-Volatility-1700-Gold
Binárne opcie Put Fair Value 0,5 dňa – Implikovaná volatilita – $1700 Gold

Skutočnosť, že profily sú v úzkom rozmedzí, znamená, že vega je nízka. Ak by sa mala nakresliť zvislá čiara od základnej ceny pozdĺž spodnej osi, potom zmena 1% meria binárnu predajnú opciu vega.

Príťažlivosť binárnych put opcií je charakter obmedzeného rizika nákupu a predaja tohto nástroja. Zadlženie získané z 0,5-dňovej binárnej predajnej opcie na zlato je fenomenálne bez ohľadu na implikovanú volatilitu a takéto zadlženie nie je dostupné pri žiadnom inom finančnom nástroji s obmedzeným rizikom.

Napísať komentár

Čo čítať ďalej