Binära alternativ Put Theta definition och profiler

Binära säljoptioner theta är måttet som beskriver förändringen i det verkliga värdet av binära säljoptioner på grund av en förändring i tid till förfallodatum, dvs det är det första derivatet av de binära säljoptionernas verkliga värde med respekt för en förändring i tid för att löpa ut och visas som:

Θ=dP/dt

Theta för binära säljoptioner visas mot tiden till utgång i figur 1. När det gäller Gold $1700 binära säljoptioner, finns out-of-the-money-optionerna till höger ovanför strejken på $1700 medan in-the-money-alternativen är till vänster under strejken.

Liksom med binära köpoptioner är theta för binära köpoptioner negativ när den är utanför pengarna och positiv när den är i pengarna. Mängden tid att förfalla har en stor inverkan på det absoluta värdet av theta med mycket kortsiktiga alternativ som har theta som vida uppväger mängden premie som faktiskt kan förfalla.

När tiden till utgången ökar sjunker theta dramatiskt så att 25-dagars binära säljoptioner theta toppar vid bara 0,5 fästingar.

Binary-Options-Put-Theta-Time-to-Expiration-1700-Gold
Binära optioner Put Theta – Tid att förfalla – $1700 Guld

Figur 2 visar binära säljoptioners theta över en rad implicita volatiliteter. Det absoluta värdet av theta för binära säljoptioner är ganska statiskt över intervallet av implicit volatilitet. När den implicita volatiliteten faller, närmar sig optionernas topp och botten strejken, vilket återspeglar att lägre volatilitet ökar sannolikheten för att den binära säljoptionen sätter sig på 0 eller 100.

Binary-Options-Put-Theta-Implied-Volatility-1700-Gold
Binära optioner Put Theta – Tid att förfalla – $1700 Guld

Binära säljoptioners theta är noll när det är på pengarna så att när den underliggande passerar genom strejken kommer positionen att ändras från kort theta till lång theta eller vice versa. Denna egenskap hos vanilj binära optioner gör dem uppenbarligen inte idealiska för att ta i tid förfall genom att sälja out-of-the-pengar eftersom en försäljning av en out-of-the-money put inte bara skulle förlora pengar på ett fall genom strejken, men den efterföljande positionen skulle förlora pengar eftersom premien nu ökade i värde över tiden.

Finite Theta

Figur 2 på sidan med binära säljoptioner visar en 5-dagars $1700 binär säljoptionsprisprofil. Vid det underliggande guldpriset $1725 är denna put värd 31,4087. Om 4,5-dagars- och 5,5-dagarsprofiler inkluderades skulle deras värden vara 30,4312 respektive 32,2627. Med den ändliga skillnadsmetoden:

Binära säljoptioner Theta = ―(P1—P2)/(T1-T2)

var:

T1 = Det större antalet dagar som går ut

T2 = Det mindre antalet dagar som går ut

P1 = Verkligt värde för binära säljoptioner med ett större antal dagar till utgång

P2 = Verkligt värde för binära säljoptioner med mindre antal dagar till utgång

så att ovanstående siffror ger en 5-dagars binära säljoptionsteta av:

Binära säljoptioner Theta = ‒(32.2627‒30.4312)/(5.5‒4.5) = ‒1.8315

Om dagsökningen minskades från 0,5 till 0,00001, då:

T1 = 5.00001

T2 = 4.99999

P1 = 31.408715

P2 = 31.408679

så att 5-dagars theta blir:

Binära säljoptioner Theta = ‒(31,408715‒31,408679)/(5,00001‒4,99999) = ‒1,8221

 Ekvationer i finanstekniska böcker kommer att skapa ett tal som är:

1. baserat på det årliga förfallet, och

2. basera detta tal på ett binärt optionspris som sträcker sig från 0 till 1. vilket i sin tur skulle ge en theta av:

Binär säljoption Theta = ‒1,8221×365/100 = ‒6,6506.

Förmodligen är detta nummer ungefär lika användbart som en chokladtekanna!

Problemet med Theta

Priset på 4-dagars och 5-dagars binära säljoptioner i samma prisprofil är 31,408697 och 29,296833, så att den faktiska 1-dagars tidsförfall är ‒(31,408697‒29,296833)/(5‒4) = 1‒2, a. prisnedgång på 0,2898. I själva verket har theta underskattat det faktiska förfallet som kommer att ske med 0,2898/1,8221 = 15,9%.

Med 1-dag till utgång har den binära säljoptionen en verkligt värde på 13,3694 så sönderfallet måste vara 13,3694 vid guldpriset $1725. Däremot är theta baserad på den första differentialen av pris wrt tid, dP/dT , dvs den som lärobokens ekvationer travar ut, 12.1013.

Varför skiljer sig theta som genereras från den första derivata/ändliga skillnadsmetoden från det faktiska talet? Binära och konventionella optioner beräknas med hjälp av en exponentiell faktor ert vilket i själva verket driver priset på optionen över tid till noll i en ständigt ökande takt.

Sammanfattningsvis, om theta ska vara ett användbart nummer för utövare måste det vara:

  1. Multipliceras med 100 för att återspegla prisintervallet 0-100 i motsats till 0-1, och
  2. Delat med 365 för att få en dagskurs.

Men även då kommer detta antal att baseras på 50% sönderfall i tid som redan har skett. Om man använder den ändliga skillnadsmetoden kan det möjligen vara mer meningsfullt att helt enkelt utvärdera det aktuella optionspriset, subtrahera en dag från tid till utgång och göra en andra beräkning, och sedan ta det andra priset från det första.

Hitta fler artiklar i min ordlista för binära alternativ.

Skriv en kommentar

Vad du ska läsa härnäst