Бінарні опціони Поставте дельта визначення та профіль

Дельта бінарних опціонів пут – це показник, який описує зміну справедливої вартості через зміну базової ціни, тобто це перша похідна від бінарного опціону пут справедлива вартість по відношенню до зміни базової ціни(S) і зображується як:

Дельта = P/S

Дельта бінарних опціонів пут згодом є градієнтом цінових профілів на рис. 1 і 2 далі Бінарні опціони пут.

Практична релевантність дельти бінарних опціонів пут полягає в тому, що вона забезпечує коефіцієнт, який може перетворити позицію бінарних опціонів пут в еквівалентну позицію в базовому активі. Отже, якщо бінарний пут без грошей має дельту ―0,25, то довга позиція в цьому бінарному путі, скажімо, 100 контрактів буде еквівалентною:

100 бінарних путів = ―0,25 x 100 = ―25 ф’ючерсів або коротких 25 ф’ючерсів.

Оскільки майбутнє має пряму лінію Профіль P&L тоді як, загалом, опціони мають нелінійний профіль прибутку та збитків, ця дельта і наступна еквівалентна позиція є хороші лише для цієї базової ціни. Насправді не тільки зміна базової бази матиме вплив на дельту, але й інші фактори, такі як неявна волатильність, час до закінчення терміну дії та, можливо, відсоткові ставки та прибутковість, також матимуть своє слово. Дельта бінарних опціонів пут – це динамічне число, яке має свою власну дельту, гамму бінарних опціонів пут.

Дельта-профілі бінарних опціонів пут – це дельта бінарних опціонів колл, відображена через горизонтальну вісь на нулі. Тому дельта бінарних опціонів пут завжди дорівнює нулю або від’ємна і є найбільш негативною, коли це гроші. Оскільки час до закінчення наближається до нуля, дельта бінарних опціонів пут наблизиться до від’ємної нескінченності.

Дельта бінарних опціонів пут відображається відносно часу до закінчення терміну на малюнку 1. Зі зменшенням часу до закінчення дії профіль дельти стає все більш вузьким навколо страйку. Коли до закінчення терміну дії є 25 днів і неявна волатильність становить 25%, абсолютне значення дельти є низьким, але в останні години свого життя вона мутує (разом з бінарним опціоном колл) найнебезпечнішим інструментом, який існує.

Бінарні опціони Put Delta – Час до закінчення – $1700 Gold

Двійковий покласти варіанти дельта в діапазоні неявних волатильностей наведена на малюнку 2. Тут, навіть при неявній волатильності на рівні 15% і за 5 днів до закінчення терміну дії, абсолютна дельта перевищує 1,0, максимальне значення звичайної дельти.

Binary-Options-Put-Delta-Implied-Volatility-1700-Gold
Бінарні опціони Put Delta – Час до закінчення – $1700 Gold

Коли бінарні опціони пут дельта, або будь-які інша дельта в цьому випадку, здатний бути настільки високим, що не можна було б очікувати надзвичайно конкурентного поширення ставки/запиту від маркет-мейкера, оскільки спрямований ризик, понесений при здійсненні торгівлі, може легко компенсувати прибуток від ставки/запиту.

Кінцева дельта

Мається на увазі 5-денний 25% волатильність $1700 двійковий Профіль ціни опціону пут на малюнку 2 на сторінці бінарних опціонів пут за базовою ціною на золото $1725 показує, що пут становить 31,408697. При базових цінах на золото 1724,5 і 1725,5 опціони коштують 31,761051 і 31,058130 відповідно. Використовуючи метод кінцевих різниць:

Дельта бінарного пут-опціона = (P1‒П2)/(С1‒С2)

де:

С1 = Нижча базова ціна

С2 = Вища базова ціна

п1 = ціна бінарного опціону пут за нижчою базовою ціною

п2 = ціна бінарного опціону пут за вищою базовою ціною

так що наведені вище числа забезпечують 5-денну дельту бінарних опціонів пут:

Дельта бінарних опціонів пут = ‒(31,761051‒31,058130)/(1724,5‒1725,5) = ‒0,702921

Якщо приріст базової ціни було зменшено з 0,5 до 0,00001, то:

С1=1724.99999

С2=1725.00001

п1=31.408704

п2=31.408690

так що 5-денна дельта стає:

Дельта бінарних опціонів пут = ‒(31,408704‒31,408690)/(1724,99999‒1725,00001) = ‒0,702929

так що вузьке збільшення базової ціни мало різниці. Це пояснюється тим, що висока волатильність і час до закінчення терміну знизили гамму бінарних опціонів пут майже до нуля.

Практичний приклад:  За базовою ціною на золото $1725 я купую 100 $1700 бінарних опціонів пут за ціною 31,408697 з дельтою -0,702929, так що я також купую 100 x ―0,702929 = 70,290, ф'ючерс підвищиться до 170,215, якщо TP буде підвищуватися до 70,292. вартістю 27,987386, а якщо він впаде до 1720, він набрав значення і коштує 35,008393. Як P&L дивиться на ці дві нові базові ціни?

На $1730 параметри P&L:

100 контрактів х (27,997386-31,408697) = ―342,1311 тиків

70,21 контрактів х (1730-1725) = +351,0503 тиків

Прибуток = 351,0503-342,1311 = 8,9192

На $1720 параметри P&L:

100 контрактів х (35,008393-31,408697) = +359,9696 тиків

70,21 контрактів х (1720-1725) = ―351,0503 тика

Прибуток = 359,9696-351,0503 = 8,9193

Це хеджування створило прибуток на зростаючій стороні, майже рівний прибутку на стороні зниження. Живопліт був майже точним.

NB Ціноутворення бінарних опціонів колл і пут діапазон 0-100 вимагає ретельної перевірки справжніх греків, використовуючи такі приклади, як вище. Це також стосується звичайних опціонів і бінарних опціонів, де базове значення тику може не дорівнювати значенню тику опціонів. Використання спрацьованого прикладу, такого як вище, одразу забезпечує перевірку грецької мови.

Знайдіть більше статей у моєму глосарію бінарних опціонів.

Напишіть коментар

Що читати далі