Tùy chọn nhị phân Đặt (xuống) định nghĩa và cấu hình giá

Quyền chọn bán nhị phân còn được gọi là đặt cược xuống và là một quyền chọn tất cả hoặc không có gì thanh toán ở mức 100 (nếu tiền khi hết hạn, tức là giá cơ bản thấp hơn mức thực tế) hoặc bằng 0 (nếu hết -tiền, tức là giá cơ bản nằm trên mức đình công).

Nếu tại thời điểm hết hạn, giá cơ bản nằm chính xác trên giá thực hiện thì giá thanh toán của quyền chọn bán nhị phân có thể được thiết lập theo nhiều cách khác nhau, tức là hai lựa chọn thay thế rõ ràng là quyền chọn bán nhị phân được coi là tiền trong hoặc ngoài- tiền và đang giải quyết ở 100 hoặc 0 tương ứng. Một phương pháp có thể hợp lý hơn sẽ là coi việc dàn xếp như một 'cơn nóng chết chóc' và đặt cược ở mức 50. Nếu có quyền chọn bán nhị phân và giao dịch quyền chọn bán nhị phân thì bắt buộc các quy tắc phải đảm bảo rằng tổng các quyền chọn bán nhị phân và giá thanh toán quyền chọn bán nhị phân lên đến 100. Vì vậy, có ý nghĩa nổi bật rằng giá thanh toán hết hạn của lệnh gọi nhị phân nhận tiền quyền chọn và nhị phân đặt giao dịch quyền chọn trên cùng một cơ sở với cùng thời hạn phải là 50.

Giá của quyền chọn bán nhị phân có thể được hiểu là xác suất giá cơ bản nằm dưới mức đình công với giả định chi phí thực hiện bằng 0, tức là lãi suất bằng 0.

Hình 1 cho thấy hồ sơ hết hạn của quyền chọn bán nhị phân $1700 Vàng.

Binary-Options-Put-at-Expiry-1700-Gold
Quyền chọn nhị phân đặt khi hết hạn - $1700 Vàng

Hồ sơ sẽ có vẻ là một quyền chọn nhị phân được phản ánh qua trục hoành ở mức 50, đây sẽ là một đánh giá công bằng vì:

Quyền chọn bán nhị phân Giá trị hợp lý  =  100 - Giá trị hợp lý của quyền chọn gọi nhị phân

sao cho việc bán quyền chọn bán nhị phân giống như mua cùng một cuộc đình công, cùng một quyền chọn bán nhị phân hết hạn.

Nếu quyền chọn bán nhị phân quá tầm thường thì điều gì có thể là lý do của việc cung cấp quyền chọn bán nhị phân cũng như quyền chọn bán nhị phân cho khách hàng?

tôi. Thứ nhất, nhiều nhà đầu cơ và nhà đầu tư bán lẻ vẫn không thoải mái với ý tưởng 'bán khống' các công cụ tài chính. Đi ngắn hạn là những gì các thị trường tài chính, quỹ đầu cơ, làm như vậy. Rút gọn là dành cho các chuyên gia. Điều này có thể có nghĩa là một nhà đầu cơ muốn đặt cược rằng thị trường giảm sẽ không thoải mái khi bán các lệnh gọi nhị phân rút tiền sâu trong khi mua các tùy chọn đặt nhị phân giao dịch ngoài tiền có phí bảo hiểm thấp hơn sẽ ngon miệng hơn.

ii. Thứ hai, mua quyền chọn bán nhị phân có thể cung cấp một tính toán rủi ro giảm giá dễ dàng hơn một chút so với bán quyền chọn bán nhị phân.

Hình 2 minh họa một hồ sơ giá minh họa cách hồ sơ hết hạn của Hình 1 đến theo thời gian. Người mua quyền chọn bán nhị phân này đang đặt cược rằng giá Vàng là dưới $1,700. Hồ sơ 25 ngày gần như nằm ngang và người ta có thể được bào chữa khi nghĩ rằng đây chắc chắn phải là công cụ tài chính nhàm chán và ngớ ngẩn nhất đang tồn tại. Nhưng theo thời gian, loài động vật này thay đổi điểm để trở thành công cụ nguy hiểm và sang trọng nhất trong thế giới tài chính. Không thể nghi ngờ rằng bất kỳ công cụ đơn lẻ nào khác có thể cung cấp Hồ sơ P&L có thể vượt quá một góc 45 °. Thật vậy, góc của thời điểm hiện tại trước khi hết hạn có xu hướng theo phương thẳng đứng và trở nên hoàn toàn không thể kiểm soát được.

Binary-Options-Put-Fair-Value-Time-to-Expiry-1700-Gold
Quyền chọn nhị phân đặt khi hết hạn - $1700 Vàng

Điều cũng rõ ràng từ các cấu hình theo thời gian là đặt cược giảm giá trị khi hết tiền và tăng giá trị khi tôin-tiền, tức là tiền ngoài có theta âm, tiền trong có theta dương trong khi tiền tại chỗ có theta bằng 0 giả sử rằng quy tắc 'nhiệt chết' ở trên được áp dụng.

Các cấu hình cũng dốc xuống bên phải với giá cơ bản tăng lên tạo ra một đồng bằng luôn âm hoặc bằng không. Cấu hình 0,5 ngày là mức dốc nhất trong số các cấu hình gần với cảnh cáo và do đó có mức delta âm nhất.

Hình 3 trình bày các quyền chọn bán nhị phân trên một loạt các biến động ngụ ý. Tất cả các cấu hình đều khá gần nhau vì mức độ biến động ngụ ý là tương đối cao, do đó cần có những thay đổi gia tăng lớn để thay đổi đáng kể giá trị hợp lý.

Binary-Options-Put-Fair-Value-5-Day-1700-Gold
Quyền chọn nhị phân đặt khi hết hạn - $1700 Vàng

Để nhấn mạnh điểm này, các cấu hình tương tự được hiển thị trong Hình 4 chỉ còn 0,5 ngày nữa là hết hạn và các cấu hình này vẫn được lan truyền chặt chẽ.

Binary-Options-Put-Fair-Value-0,5-Day-Ngụ ý-Biến động-1700-Vàng
Quyền chọn nhị phân Đặt giá trị hợp lý trong 0,5 ngày - Biến động ngụ ý - $1700 Vàng

Thực tế là các cấu hình nằm trong một phạm vi hẹp có nghĩa là lượng vega thấp. Nếu người ta vẽ một đường thẳng đứng từ giá cơ bản dọc theo trục dưới cùng thì sự thay đổi của 1% đo lường tùy chọn bán nhị phân.

Điểm hấp dẫn của quyền chọn nhị phân là bản chất rủi ro hạn chế của cả mua và bán nhạc cụ này. Việc thu được lợi nhuận từ quyền chọn bán nhị phân Vàng 0,5 ngày là hiện tượng bất kể sự biến động ngụ ý và việc tăng giá như vậy không khả dụng với bất kỳ công cụ tài chính rủi ro hạn chế nào khác.

Viết bình luận

Đọc gì tiếp theo