Investorlar va korxonalar tomonidan qo’llaniladigan xedjlash – bu asosiy aktivlar qiymatining o’zgarishidan himoya qilish uchun korrelyatsiya qilingan aktivlardagi pozitsiyalarni qoplash orqali moliyaviy bozorlarda potentsial yo’qotishlarni yoki narxlarning salbiy o’zgarishini yumshatishga qaratilgan risklarni boshqarish strategiyasidir. Xedjlash strategiyalari optsionlar, fyuchers shartnomalari va derivativlar kabi turli xil moliyaviy vositalarni o’z ichiga olishi mumkin.
Moliyaviy xedjlash usullari sug’urta bilan bir xil korporativ risklarni boshqarish tizimiga muvofiq ishlaydi. Xedjlangan xoldinglar bozorda kutilmagan pasayish yuz bergan taqdirda har qanday zararni qoplashi mumkin.
Qisqacha aytganda, himoya qilish
- Xedjlash – bu moliyaviy bozorlarda yuzaga kelishi mumkin bo’lgan yo’qotishlarni bartaraf etish uchun risklarni boshqarish strategiyasidir.
- Bu narxlarning o’zgarishidan himoya qilish uchun optsionlar va fyucherslar kabi korrelyatsiya qilingan aktivlardan foydalanishni o’z ichiga oladi.
- Ommabop xedjlash usullari to’g’ridan-to’g’ri xedjlash, juftlik savdosi va jannat savdosini o’z ichiga oladi.
- Ikkilik optsionlar ham xedjlash uchun ishlatilishi mumkin, bu esa investorlarga potentsial yo’qotishlarni cheklash imkonini beradi.
Moliyaviy bozorlarda xedjlash haqida tushuncha
Moliyaviy bozorlarda xedjlash turli aktivlar bilan bog’liq risklarni boshqarish uchun turli strategiyalarni o’z ichiga oladi. U gaz, neft, go’sht mahsulotlari, sut va shakar kabi tovarlar , qimmatli qog’ozlar va obligatsiyalar , valyutalar , foiz stavkalari va hatto ob-havo sharoitlarini qamrab oladi.
Xedjingga misollar
1. Misol: Chelik narxi
Ishlab chiqarish uchun po’latga katta tayanadigan ishlab chiqarish kompaniyasini ko’rib chiqing. Bozordagi o’zgaruvchanlik tufayli po’lat narxining potentsial o’sishidan xavotirlanib, kompaniya ushbu xavfdan himoya qilishga qaror qildi. Ular kelajakda po’latni belgilangan narxda sotib olish uchun fyuchers shartnomasini tuzadilar. Ushbu harakat ularga po’latning joriy narxini ushlab turishga imkon beradi va kompaniyani kelajakdagi har qanday narx ko’tarilishidan himoya qiladi. Po’latning bozor narxi ko’tarilsa ham, kompaniya uni kelishilgan past narxda sotib olishi mumkin, bu esa ularning xavf-xatarlarini samarali ravishda kamaytiradi.
2. Misol: Valyuta savdosi
Valyuta savdosi bilan bog’liq yuqori xavf bozorning tartibsiz tabiati va vaziyatlarning tez evolyutsiyasidan kelib chiqadi. Forex treyderlari ushbu xavfni kamaytirish uchun turli xil himoya usullaridan foydalanadilar, masalan, ijobiy korrelyatsiyaga ega bo’lgan ikkita valyuta juftligiga qarama-qarshi garovlar olish. Ikkinchi tanlov – bir xil mamlakat valyutasida uzoq va qisqa pozitsiyalarga ega bo’lish.
3 ta tipik xedjing texnikasi
Yuqoridagi misollardan foydalangan holda bir nechta himoya qilish taktikasi muhokama qilindi. Ushbu usul turli xil fond fyucherslari va optsion operatsiyalari yordamida qarz olish xarajatlari, valyutalar, tovarlar, aktsiyalar va boshqa bozor o’zgaruvchilaridan himoya qilishi mumkin.
Mana uchta bunday taktika:
- Xuddi shu aktivda bir vaqtning o’zida ikkita qarama-qarshi pozitsiyani egallash to’g’ridan-to’g’ri himoyalanishdir . Masalan, siz bir xil aktivda ham qisqa, ham uzoq pozitsiyani ochishingiz mumkin. Bu amalga oshirish oson bo’lgan oddiy xedjlash usuli.
- Ikki pozitsiyaga ega bo’lishni talab qiladigan yana bir mashhur usul juftlik savdosi sifatida tanilgan; ammo, u buni ikki xil turdagi aktivlar bilan amalga oshiradi. Narxi oshib borayotgan aktivning bir ulushini, ikkinchisini esa narxi pasayib borayotgan investitsiyada ushlab turish yaxshidir. Narxning pasayishi xavfi o’sib borayotgan narx bilan muvozanatlashishi mumkin. Ikkita deyarli teng aktivlarni topish juftlik savdosini to’g’ridan-to’g’ri to’siqdan ko’ra qiyinroq qiladi. Natijada bir-biriga o’xshash adolatli qiymatga ega bo’lgan ikkita kompaniyani topish mumkin, ammo biri haddan tashqari baholangan, ikkinchisi esa kamroq qiymatga ega.
- Ko’rib chiqilishi kerak bo’lgan boshqa himoya usuli – bu jannat savdosi . Misol uchun, investorlar o’z valyutalari qiymatining pasayishidan qo’rqib, oltin sotib olishlari haqida eshitgan bo’lishingiz mumkin. Oltin uzoq muddatli narx barqarorligiga ega «jannat» aktivi hisoblanadi.
Ikkilik opsionlar bilan qanday qilib himoya qilish kerak?
Ikkilik optsionni xedjlash bir xil moliyaviy vosita bo’yicha sotish va qo’l opsionini sotib olishni o’z ichiga oladi. Ushbu strategiyaning asosiy jihati ikkala variantni bir vaqtning o’zida daromadli bo’lishiga imkon beradigan ish tashlash narxlarini tanlashdir. Xususan, ikkilik qo’ng’iroq optsionining ish tashlash narxi ikkilik sotish opsiyasining ish tashlash narxidan past bo’lishi kerak.
Oltin bo’yicha ikkilik optsionlar bilan himoyalanish misoli
Aytaylik, biz 1800 dan 1850 dollargacha o’zgarib turgan oltin narxining o’zgaruvchanligini kutmoqdamiz. Potentsial yo’qotishlarni kamaytirish uchun biz hedjlash uchun ikkilik variantlardan foydalanishimiz mumkin:
- 1850 dollarlik ish tashlash narxiga ega oltin uchun 50 ta ikkilik qo’ng’iroq optsionlarini sotib olish, har biri 40 dollardan, to’lov 70 dollardan.
- Bir vaqtning o’zida 1800 dollarlik ish tashlash narxiga ega bo’lgan oltin uchun 50 ta ikkilik opsionlarni sotib olish, har biri 40 dollardan, to’lov 70 dollardan.
Bu erda mumkin bo’lgan natijalarning taqsimoti:
| Asosiy aktiv | 1800 dollargacha tushadi | Narx 1800 dan 1850 dollargacha o’zgaradi | 1850 dollargacha ko’tariladi |
|---|---|---|---|
| Call optsionlariga investitsiyalar (har biri 40 dollardan 50 ta shartnoma) | -2000 dollar | -2000 dollar | -2000 dollar |
| Savdo optsionlariga investitsiyalar (har biri 40 dollardan 50 ta shartnoma) | -2000 dollar | -2000 dollar | -2000 dollar |
| Ikkilik qo’ng’iroq optsionlari to’lovi ($70 ga 50 ta shartnoma) | $0 | 3500 dollar | 3500 dollar |
| Ikkilik sotuv optsionlari to’lovi (70 dollardan 50 ta shartnoma) | 3500 dollar | 3500 dollar | $0 |
| Sof foyda/zarar | -500 dollar | 2000 dollar | 500 dollar |
- 1800 dollargacha tushadi: Bu stsenariyda oltin narxi 1800 dollargacha tushadi. Binobarin, ikkilik qo’ng’iroq optsionlari foydasiz tugaydi, natijada hech qanday to’lov bo’lmaydi. Biroq, ikkilik qo’yish optsionlari dastlabki investitsiya yo’qotilishining bir qismini qoplagan holda 3500 AQSh dollari miqdorida to’lov beradi, natijada -500 dollarlik sof yo’qotish.
- Narx 1800 dan 1850 dollargacha o’zgaradi: Bu erda oltin narxi kutilgan diapazonda o’zgarib turadi. Ikkilik qo’ng’iroq va put optsionlari pulda tugaydi, natijada har biri 3500 dollardan to’lanadi. Natijada biz 2000 AQSh dollari miqdoridagi sof foydani ta’minlaymiz.
- 1850 dollargacha ko’tariladi: Bu holda oltin narxi 1850 dollargacha ko’tariladi. Ikkilik qo’ng’iroq optsionlari bekor bo’lsa-da, ikkilik qo’ng’iroq optsionlari har biri 3500 dollardan to’lov beradi. Shunday qilib, biz 500 dollar sof foyda olamiz.
Ushbu strategiya, agar oltin narxi sezilarli darajada tushib qolsa, kutilgan diapazonda narxlarning o’zgarishidan foyda ko’rgan holda, mumkin bo’lgan yo’qotishlarni cheklash imkonini beradi.
Xulosa
Siz sotuv optsionini va lotinlarga investitsiya qilganda ularni sotib olgan bir xil narxda sotish imkoniyatini sotib olishingiz mumkin. Aksariyat investorlar xilma-xillikni xedjlash strategiyasi sifatida ishlatishadi yoki ko’plab investitsiya turlariga egalik qilishadi, shuning uchun ularning barchasi bir vaqtning o’zida qiymatni kamaytirmaydi.
